周二(04月21日)欧盘时段，白银期货价格下跌，沪银主力最新价格报19626千克，跌幅1.73%，今日沪银开盘于19795千克，最高上探19993元/千克，最低触及19531元/千克。

美伊局势陡然升级，停火协议岌岌可危

如果说美元的波动是表层诱因，那么中东地缘政治局势的再度紧张，则是深埋在黄金价格波动背后的那团烈火。就在刚刚过去的周末，美国与伊朗之间本已脆弱的停火协议似乎走到了破裂的边缘。事件的导火索是一艘伊朗货轮遭美国扣押，伊朗方面旋即誓言要进行报复。这一举动，让全球市场对中东和平前景的预期瞬间降温。

一位伊朗高级官员周一透露，伊朗正在“积极考虑”参加在巴基斯坦举行的与美国和平谈判，但这与之前德黑兰排除参会可能性并誓言报复的强硬表态相比，虽然有所软化，但前提条件依然棘手。

伊朗外长阿拉格齐明确指出，美国“持续违反停火协议”是推进外交进程的主要障碍。伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊也在同日重申了包括要求“战争赔偿”在内的三项基本立场，强调绝不放弃国家正当权利。伊朗议会议长卡利巴夫更是在21日凌晨强硬表态，称“伊朗不接受在威胁阴影下的谈判”，并指责美国妄图将谈判桌变成“投降桌”。

这场已持续八周的冲突，已经造成了数千人死亡，并严重动摇了全球经济，尤其是能源市场。为期两周的停火协议即将在本周到期，而美国副总统万斯被报道仍在美国国内，并未如预期启程前往巴基斯坦，这进一步加剧了谈判前景的不确定性。特朗普总统虽然在社交媒体上表达了对达成新核协议的乐观预期，但伊朗方面显然不买账，认为美国的威胁姿态与谈判意愿自相矛盾。

油价飙升5%，霍尔木兹海峡成博弈焦点

美伊紧张局势最直接、最剧烈的外溢效应，体现在了全球能源市场上。由于担心停火协议破裂，以及霍尔木兹海峡的航运事实上陷入停滞，国际油价周一急速飙升约5%。美国原油期货收涨6.87%，报每桶89.61美元;布伦特原油上涨5.64%，报每桶95.48美元。

霍尔木兹海峡这一全球能源咽喉的通行状况，已经成为衡量美伊冲突烈度的“温度计”。航运数据显示，该海峡的船舶通行几乎陷入停滞，12小时内仅有三艘船只通过。伊朗曾一度解除对该海峡的封锁，随后又重新实施。美国则维持对伊朗港口的封锁，并在此次事件中直接采取了登检扣押货轮的军事行动。美军中央司令部发布的视频显示，海军陆战队员从直升机沿绳索降落到伊朗货船上，这种直接对抗的姿态，无疑让市场对冲突升级的担忧急剧升温。

市场反应复杂：股市承压，债市淡定，避险情绪并未失控

面对中东火药桶的再次点燃，不同金融市场的反应透露出投资者复杂的心态。美国股市周一全线小幅收低，道指、标普500和纳斯达克指数分别下跌0.01%、0.24%和0.26%。此前连续上涨的势头被打断，被誉为华尔街“恐慌指数”的CBOE波动率指数在连续八日下跌后反弹，盘中一度触及一周高点。通信服务板块表现最差，其中Meta股价在九连涨后下跌超过2%。

然而，令人稍感意外的是，美国公债市场却表现得相当淡定。债市投资者在很大程度上淡化了周末中东局势的动荡，国债价格周一几乎未变，交易量受到抑制。10年期公债收益率仅小幅上升至4.25%，30年期收益率持平。这表明，许多投资者仍在观望，他们认为该地区的任何升级都可能是受控的，或者他们更愿意等待和平谈判的进一步明朗化。正如一位策略师所言，“我认为我们能度过这段时期，但过程可能会有些颠簸。”

当前白银期货价格下跌，目前交投报19626千克，跌幅1.73%，最高上探19993元/千克，最低触及19531元/千克。今日上方阻力位为19850-19995，下方支撑位为19450-19520。