周二(01月27日)亚盘时段，现货黄金价格上涨，最新金价报5076.21美元/盎司，涨幅0.66%，现货黄金开盘报5042.73美元/盎司，最高上探5079.31美元/盎司，最低触及5013.35美元/盎司。

俄乌局势仍是市场关注焦点。尽管多方展开沟通，但截至目前仍未取得实质性进展，冲突没有降温，反而在谈判期间有所升级。这种“边谈边打”的局面令交易员难以判断未来走向，安全风险溢价持续攀升。在这种背景下，资金倾向于配置非信用类资产进行对冲，而黄金作为传统避险工具自然成为首选。即便相关对话计划于2月1日重启，但在缺乏明确解决方案之前，市场的谨慎情绪难以迅速消退。

政策突变与利率预期重塑，黄金迎来“黄金期”

除了地缘风险外，宏观政策层面的反复也显著放大了市场波动。近期美国在贸易问题上频繁释放强硬信号，此前缓和的关税立场再度生变，甚至传出对加拿大加征100%关税的威胁言论。此类极端表态虽未必立即落地，但足以打击企业与交易员对规则稳定性的信心，引发对未来营商环境不确定性的担忧。这种“政策跳变”模式会削弱金融市场的确定性，进而推升避险需求。

与此同时，市场对美联储货币政策路径的预期正在发生重要转变。当前交易层普遍押注年内将至少进行两次额外降息，这一预期升温直接打压了美元走势，并压低实际利率前景。对于黄金而言，实际利率被视为持有机会成本的关键指标——当实际利率下行时，无息资产黄金的吸引力便随之上升。尤其是在通胀预期仍具粘性的环境下，名义利率若回落，将进一步压缩实际利率空间，为金价提供中期支撑。

美元指数也因此跌至数月低位，增强了以美元计价的黄金在全球范围内的购买力。强黄金、弱美元的组合在历史上多次出现，而此次正是由货币政策再定价所主导。不过值得注意的是，周三将召开的联邦公开市场委员会会议将成为关键节点，市场将密切关注美联储主席对通胀与就业数据的看法，尤其是是否释放更清晰的宽松信号。

美元基本面未现崩塌，但市场已提前抢跑

尽管金价一路高歌猛进，但从经济基本面来看，情况并不像美元价格走势那样悲观。美国第三季度GDP增速高达4.4%，显示经济增长仍有韧性;周度初请失业金人数持续处于历史低位附近，劳动力市场依旧紧绷，失业率也未出现明显抬升。这些数据本应支撑美元和利率维持高位，理论上不利于黄金。

然而，金融市场往往不是反映现状，而是预判未来。当前交易员更担心的是“潜在风险”而非“现实衰退”。地缘冲突可能外溢、贸易摩擦可能升级、政策转向可能滞后——正是这些“可能性”构成了避险逻辑的基础。因此，即便当前数据尚可，市场仍愿意提前布局防御性资产。这也解释了为何在经济尚未失速的情况下，黄金已提前进入强势通道。

此外，部分利率期货显示，市场已将下一次完整计入的降息时点推后至7月会议左右。这意味着短期内美联储大概率不会调整利率，发言风格也可能偏向谨慎，强调“数据依赖”和“观望态度”，甚至可能释放略偏鹰派的信号。一旦如此，美元存在技术性反弹空间，黄金或将面临短线获利回吐压力，出现高位震荡。

技术面亮起警示灯，趋势未改但追高需谨慎

当前现货黄金价格上涨，目前暂报5076.21美元/盎司，涨幅0.66%，最高上探5079.31美元/盎司，最低触及5013.35美元/盎司。今日现货黄金下方关注5010美元或4970美元附近支撑；上方关注5080美元或5120美元附近阻力。