周四(02月26日)欧盘时段，白银期货价格下跌，沪银主力最新价格报21634千克，跌幅-0.97%，今日沪银开盘于22165千克，最高上探22418元/千克，最低触及21610元/千克。

与关税风暴并行的，是中东地缘政治的暗流涌动。伊朗与美国定于周四在日内瓦举行第三轮核谈判，而就在谈判前夕，美国财政部周三对30多名个人、实体以及“影子船队”船只实施严厉制裁，指控它们协助伊朗进行非法石油销售、弹道导弹及武器生产。

这些制裁针对12艘影子船队船只及其运营商，累计运输了价值数亿美元的伊朗石油和石化产品。美国财政部长贝森特在声明中痛斥伊朗利用金融体系洗钱、采购核武器部件，并资助恐怖主义代理组织。

特朗普在国情咨文中明确阐述了对伊朗采取军事行动的理由，强调绝不允许这个全球最大的恐怖主义资助国拥有核武器。

美国副总统万斯周三在福克斯新闻节目中重申，特朗普仍倾向于通过外交途径解决伊朗问题，但“掌握着其他手段”。

万斯透露，美国已掌握伊朗试图在今年6月美方袭击核设施后重建核计划的证据，尽管伊朗外交部发言人巴加埃斥之为“弥天大谎”。

美国总统特使威特科夫更强硬表态，若达成核协议，必须“无限期有效”，拒绝任何“日落条款”，这意味着美方寻求对伊朗核能力的永久性限制。

国务卿鲁比奥则指出，伊朗问题令美方非常担忧，谈判将聚焦核计划，而伊朗已拒绝讨论弹道导弹议题。

这种剑拔弩张的态势，无疑维持了黄金的避险买盘。投资者担忧，一旦谈判破裂或军事冲突升级，油价飙升和全球供应链中断将进一步推高通胀，黄金作为“终极避险王者”的地位将更加稳固。

美联储利率路径明朗，美元走弱为金价保驾护航

在货币政策层面，美联储的谨慎态度也为黄金提供了有力支撑。鉴于决策者对美国通胀居高不下的担忧，市场普遍预期美联储至少将维持利率不变至6月，而欧洲央行则可能在整个2026年保持利率不变。

堪萨斯城联储主席施密德强调，过高的通胀仍是央行核心难题;圣路易斯联储主席穆萨莱姆认为，当前政策利率已恰好平衡经济风险。联邦基金期货市场预计今年降息幅度仅约53个基点，相当于两次25基点的降息，且首次降息可能要等到7月或9月。

与此同时，衡量美元兑一篮子货币的美元指数周三下跌0.2%至97.66，进一步削弱了持有黄金的机会成本。澳洲1月消费者价格涨幅超出预期，也推动澳元兑美元上涨0.96%，反映出全球通胀压力的普遍性。这些因素共同作用，让黄金在美元疲软的环境中持续走强。

机构看好长期前景，ETF持仓量创2021年来新高

各大机构对黄金的信心可见一斑。美银在最新报告中指出，投资者增加黄金敞口的步伐虽已放缓，预计春季金价可能趋软，但关税不确定性将限制跌幅。该行乐观预测，未来12个月金价将突破每盎司6000美元大关。

PDR黄金ETF持仓数据显示，截至2月25日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓量增至1097.62吨，较前一交易日增加3.43吨，创下2021年2月以来新高。这一增持信号，充分体现了机构资金对黄金长期价值的坚定看好。

贵金属市场整体联动，白银铂金齐创三周新高

黄金的强势也带动了整个贵金属板块。现货白银周三大涨2.5%至89.08美元，盘中触及91.12美元的三周高位，美银预计白银今年有望再次突破100美元大关。现货铂金一度暴涨8%，触及2347美元的1月29日以来最高;现货钯金虽尾盘回吐涨幅，但仍录得4.7%的盘中涨幅。这种联动效应，进一步印证了避险情绪在贵金属市场的全面蔓延。

当前白银期货价格下跌，目前交投报21634千克，跌幅-0.97%，最高上探22418元/千克，最低触及21610元/千克。今日上方阻力位为22400-22420，下方支撑位为21550-21600。