周四(01月15日)欧盘时段，现货白银价格下跌，目前交投报87.79美元/盎司，跌幅4.80%，今日银价开盘报92.19美元/盎司，最高上探93.00美元/盎司，最低触及85.94美元/盎司。

现货白银本周延续强势，周三(1月14日)美市盘前交投91美元上方，连续第四个交易日上涨，单日涨幅超5%，盘中创历史新高。这一波快速拉升并非偶然，而是多重因素共振的结果。在全球地缘局势紧张和金融体系不确定性上升的背景下，资金纷纷涌向具备避险属性的资产，而白银作为兼具工业用途和贵金属身份的品种，正成为市场关注的焦点。

推动本轮上涨的核心动力之一，是中东地区局势带来的风险厌恶情绪升温。伊朗局势反复波动，引发市场对潜在军事冲突的担忧。美国总统特朗普公开表示，不排除采取军事手段介入。这类言论加剧了全球交易员的不安，促使资本加速流向黄金、白银等传统避险工具。白银不仅价格走强，市场波动率也明显扩大，短线追涨行为频繁出现，形成了典型的“连阳”走势。

在这种环境下，白银不再只是单纯的工业金属，更被赋予了“安全港”的角色。每当突发事件发生，流动性好、变现能力强的资产往往最先受到追捧，而白银恰好符合这些特征。因此，在地缘风险阶段性抬头的当下，其价格更容易在短时间内走出加速行情。

制度信任动摇，白银迎来“信用替代”机遇

除了外部冲突，另一股深层力量正在悄然影响市场格局——那就是对货币信用体系的信任危机。近期，美联储主席杰罗姆·鲍威尔因华盛顿总部翻修资金管理问题遭到刑事指控，尽管他本人否认所有指控，并称此举带有政治动机、意在干预货币政策独立性，但事件本身已在金融市场掀起波澜。

这一争议之所以重要，是因为它触及了一个关键问题：美联储是否还能保持政策自主?一旦央行独立性受到质疑，市场的可预期性和金融稳定性就会受损，进而影响全球资本流动与风险定价。在这种担忧下，美元一度承压下行，反映出交易员对法币体系的信心松动。虽然随后欧洲央行和英国央行相继发声支持鲍威尔，美元有所企稳，但这并未扭转贵金属的整体强势。

分析师指出，白银的上涨逻辑并不依赖单一变量，而是由风险偏好下降、实际利率预期走低以及现货供需偏紧共同驱动。当前环境下，即便美元暂时稳定，只要市场对“信用锚”的怀疑仍在发酵，无息资产如白银就仍具吸引力。尤其是在政策不确定性加大的时期，持有实物贵金属被视为一种对冲制度风险的有效方式。

降息预期叠加供需紧平衡，宏观顺风助推银价

从宏观角度看，市场仍在积极消化美联储未来可能降息的信号。按照常规框架，当实际利率预期下行时，持有不产生利息的贵金属机会成本降低，从而吸引更多配置资金流入。与此同时，若美元面临结构性压力或波动加剧，也会增强贵金属的对冲价值。目前，这两条路径正同步显现，为白银提供了强有力的支撑。

更重要的是，白银不仅是金融资产，也是重要的工业原料，广泛应用于光伏、电子和医疗等领域。这意味着它的需求具有周期弹性。近期数据显示，现货市场呈现“供给难以快速释放、需求保持稳健”的格局，这种紧平衡状态进一步强化了多头信心。每当价格回调，反而被视作入场良机，而非趋势反转的信号。这种心理共识使得买盘承接有力，推动价格不断向上突破。

此前，芝商所曾在2025年12月最后一周两次上调贵金属期货保证金，此举虽会增加杠杆交易的成本，可能导致部分投机资金被动减仓，尤其在流动性偏弱时段易引发短线回撤，但并不能改变基本面趋势。分析师认为，保证金调整更多影响的是交易节奏和仓位结构，而非根本性的看空信号。相反，它可能成为短期获利了结的催化剂，带来“先跌后稳”的波动路径，反而为长期资金提供新的布局窗口。

当前白银价格下跌，目前交投报87.79美元/盎司，跌幅4.80%，最高上探93.00美元/盎司，最低触及85.94美元/盎司。今日现货白银下方关注91.50美元或89.40美元支撑;上方关注93.70美元或96.00美元阻力。