周五(01月09日)欧盘时段，现货白银价格上涨，目前交投报76.66美元/盎司，涨幅0.01%，今日银价开盘报76.67美元/盎司，最高上探77.48美元/盎司，最低触及75.46美元/盎司。

白银成为本轮再平衡中最脆弱的品种，周四单日重挫逾3%，叠加近期波动率高企，极易遭遇集中抛售。

花旗集团测算，为满足指数再平衡要求，白银期货抛售规模或达68亿美元，相当于纽约商品交易所(Comex)白银未平仓合约总量的12%。

花旗同时指出，基金持仓数据显示，黄金期货的资金流出规模将与白银大致相当。

此次集中抛售的核心诱因，是贵金属在大宗商品基准指数中的权重因去年暴涨而显著提升，被动基金需被动调整持仓以匹配新权重。

花旗集团策略师肯尼·胡直言：“我从业多年，从未见过如此量级的资金流动。”

长期支撑稳固：央行购金与避险需求托底

尽管短期面临再平衡带来的抛压，但黄金、白银在创下1979年以来最佳年度表现后，尚未显现任何大幅回调的迹象。

去年全年，两大贵金属屡创历史新高，背后是各国央行持续购金与黄金ETF资金流入的双重支撑。

世界黄金协会1月6日公告显示，11月全球央行黄金净购金量达45吨;周三公布的数据则显示，中国人民银行已连续14个月增持黄金，官方购金需求持续成为支撑金价的核心支柱。

此外，近期美国抓获委内瑞拉领导人尼古拉斯·马杜罗叠加格林兰岛威胁等事件，为黄金提供了额外避险支撑——截至周三收盘，黄金前半周累计涨幅一度达3%左右。

银价表现：涨势更猛，长期动能充足

对于指数再平衡的短期影响，法国巴黎银行大宗商品策略主管大卫·威尔逊表示：“指数再平衡可能短期压制贵金属上行空间，但长期来看，白银的上涨动能更为充沛。”

笔者多次提及白银、铜、黄金可能与美股走出相同走势，因为近期上涨核心之一是金属的工业属性，而美股尤其是纳斯达克则反应了市场对AI前景、AI投资加码的预期。

近期美股与贵金属一道展开调整，金、银成了美股的先行指标，由于此次金银调整主要源自基金仓位再平衡需求，之后美股与这三种金属有机会再创出新高。

白银去年涨幅高达150%，涨势较黄金更为迅猛，除10月出现的历史性轧空行情外，市场对美国可能征收进口关税的担忧，也成为推动白银走强的重要因素。

当前白银价格上涨，目前交投报76.66美元/盎司，涨幅0.01%，最高上探77.48美元/盎司，最低触及75.46美元/盎司。今日现货白银下方关注74.55美元或73.20美元支撑；上方关注78.00美元或79.30美元阻力。