周五(12月05日)欧盘时段，现货黄金价格上涨，最新金价报4226.82美元/盎司，涨幅0.50%，现货黄金开盘报4205.99美元/盎司，最高上探4228.98美元/盎司，最低触及4194.58美元/盎司。

世界黄金协会表示，相较于对黄金价格的抑制作用，增长放缓、货币政策宽松以及持续的地缘政治风险更有可能推高金价，且投资需求、央行购金和黄金回收可以提供额外支撑，但不确定性仍居高不下，主要不利因素依然存在。

周五(12月5日)亚市早盘，现货黄金跌幅约0.24%，交投于每盎司4200美元附近，仍处于年度较高价位。 世界黄金协会分析师在《2026年黄金展望》报告中指出，2025年黄金表现亮眼，创下50多次历史新高，涨幅超过60%。他们表示：“地缘政治和经济不确定性加剧、美元走弱以及积极的价格势头共同支撑了这一表现。投资者和央行都增加了黄金配置，以寻求多元化和稳定性。”

展望2026年，他们认为地缘经济不确定性将持续影响黄金前景。分析师表示：“黄金价格大致反映了宏观经济的普遍预期，如果当前情况持续下去，金价可能保持区间波动。然而，从今年的情况来看，2026年很可能继续出人意料。如果经济增长放缓和利率进一步下降，黄金可能会出现小幅上涨。如果出现由全球风险上升引发的更严重经济衰退，黄金可能会有强劲表现。相反，如果特朗普政府制定的政策成果卓著，将加速经济增长并降低地缘政治风险，从而导致利率上升和美元走强，金价将走低。”

他们补充道：“央行需求和黄金回收趋势等其他因素也可能影响市场。最重要的是，在市场持续波动的情况下，黄金作为投资组合多元化工具和稳定性来源的作用仍然至关重要。” 世界黄金协会指出，黄金是2025年表现最强劲的资产之一。他们表示：“这波历史性上涨行情(有望成为1971年以来黄金年度涨幅第四强的年份)是由多种因素共同推动的。在宏观层面，两个因素尤为突出：一是地缘政治和地缘经济环境的高度紧张，二是美元的普遍疲软及利率的边际下行。”

分析师称：“这种环境导致在债券回报乏力和股市泡沫担忧的背景下，投资组合多元化需求广泛增强。在此背景下，加之黄金积极势头的进一步支撑，从西方到东方所有地区的投资需求均激增。与此同时，央行继续大举购金——需求远高于平均水平，尽管低于前三年的创纪录水平。”

世界黄金协会的黄金归因模型显示，高风险环境(主要由地缘政治风险驱动)解释了金价年内涨幅中约12个百分点的来源，而美元走弱和利率小幅下降带来的机会成本降低则贡献了另外10个百分点。

该协会补充道：“在上述两个因素中，地缘政治风险加剧和美元疲软的综合影响约占16个百分点。这凸显了特朗普第二任期以来，政治和宏观经济不确定性对黄金表现的巨大影响。此外，价格动能和投资者持仓贡献了9个百分点，而经济增长则贡献了10个百分点。”

展望2026年，世界黄金协会指出，市场目前“在很大程度上延续现状定价，但笼罩在浓厚地缘经济阴云下的宏观数据分化，意味着不确定性将保持高位。”

协会补充道：“市场对美国劳动力市场疲软的担忧日益加剧，同时关于通胀将持续顽固高位还是面临新上行压力的争论依然存在。与此同时，尽管取得了一些进展，地缘政治摩擦仍在持续发酵。这对黄金意味着什么?与今年情况相似，诸如解放日之类的不可预见事件仍无法预判。不过，虽然这些事件的具体性质难以预测，但尾部风险事件的发生频率正在上升。”

当前现货黄金价格上涨，目前暂报4226.82美元/盎司，涨幅0.50%，最高上探4228.98美元/盎司，最低触及4194.58美元/盎司。今日现货黄金方关注4190美元或4170/55美元附近支撑;上方关注4235美元或4245美元附近阻力。