周三(11月26日)欧盘时段，黄金期货价格上涨，目前暂交投于941.47元/克，涨幅0.15%，今日黄金期货价格开盘报940.00元/克，最高上探945.90元/克，最低触及935.00元/克。

美债市场：收益率破位下的“完美定价”陷阱

10年期美债收益率近期反复测试4%心理关口，技术面显示其布林带(20,2)中轨位于4.033%，上轨与下轨分别报4.085%和3.981%，形成明确的震荡区间。MACD指标中DIFF与DEA值分别为-0.025和-0.024，接近零轴下方死叉，暗示短期下行动能尚未完全释放。尽管收益率一度跌破4%，但卖盘在3.99%附近持续介入，表明市场对收益率进一步下行的共识有限。

基本面层面，美债当前定价隐含了“经济走弱→美联储12月降息”的预期，但这一逻辑面临数据验证压力。9月零售销售控制组环比下降0.1%，显著低于预期的0.3%，且德勤调查显示假日消费计划自2021年以来首次收缩，高收入与低收入群体均计划削减支出。这些数据加剧了对“K型经济”分化的担忧，但市场需进一步观察失业金申请、核心PCE等关键指标是否支持降息叙事。此外，美国财政部今日将拍卖440亿美元7年期国债，若需求疲软可能推升长端收益率。

分析师观点方面，部分交易员倾向在10年期收益率反弹至4.05%-4.09%时增持空头，或在3.99%以下择机平仓，预计短期区间为3.99%-4.03%。

美元指数：美债收益率传导与技术面压制

美元指数的疲软与美债收益率走势高度联动。4小时图显示，布林带中轨(100.0289)构成近期阻力，上轨(100.4586)与下轨(99.5991)界定波动范围。MACD的DIFF与DEA值分别为-0.0607和0.0039，处于零轴下方且DIFF下穿DEA，表明空头动能占优。美元若失守99.60支撑，可能进一步下探99.30-99.50区间。 从美债视角看，美元走弱的主因是收益率曲线陡化(5s/30s利差接近109bp)及长端收益率回落。尽管30年期收益率在4.64%获得支撑，但其与5年期利差仍接近9月以来高位，反映出市场对长期通胀与经济前景的疑虑。若晚间公布的失业金申请人数超预期上升或贝森银行报告强调经济放缓，美元可能延续跌势。需关注欧元兑美元能否突破1.1600阻力，以及英镑在1.3150附近的表现。

现货黄金：避险逻辑与技术突破的双重驱动

黄金的强势得益于美债收益率回落与避险需求升温。4小时图上，金价已突破布林带上轨(4195.52)，中轨(4110.12)与下轨(4024.66)构成动态支撑区间。MACD的DIFF(21.31)大幅高于DEA(15.66)，且双线持续上行，显示买盘动能充沛。金价若站稳4150美元，可能上探4200-4220阻力区;若回调，需关注4100-4120支撑强度。

黄金期货价格上涨，目前暂交投941.47元/克，涨幅0.15%，最高上探945.90元/克，最低触及935.00元/克。黄金期货走势上方阻力关注935-945，下方支撑看915-925。