周三(11月26日)欧盘时段，现货黄金价格上涨，最新金价报4165.61美元/盎司，涨幅0.78%，现货黄金开盘报4133.62美元/盎司，最高上探4169.12美元/盎司，最低触及4132.44美元/盎司。

市场表现：冲高回落显震荡，多空博弈加剧

截至 2025 年 11 月 26 日早盘，全球黄金市场呈现震荡偏强态势。国际现货黄金最新报 4151.88 美元 / 盎司，较前一交易日上涨 18.5 美元，涨幅 0.45%，日内一度触及逾一周高点后小幅回调。国内市场同步跟涨，黄金 t+d 报 943.45 元 / 克，涨幅 0.37%;沪金主连合约上涨 6.38 元至 947.9 元 / 克，涨幅 0.68%。实物黄金市场热度攀升，周大福、周大生等品牌足金价格重回 1312 元 / 克，老凤祥、周生生更是突破 1315 元 / 克，较前一日涨幅均超 1.3%。

值得注意的是，11 月 25 日市场已出现明显的冲高回落走势，现货黄金日内上探涨 0.6% 后一度跌至 - 0.6%，最终跌幅收窄至 - 0.2%，这种波动反映出在关键阻力位前多空分歧加剧，但整体多头格局未改。

核心影响因素：降息预期与地缘风险双重驱动

美联储降息预期升温，美元滞胀提供支撑

当前黄金市场最核心的支撑逻辑来自美联储政策转向预期。多位美联储官员近期密集释放鸽派信号，纽约联储主席威廉姆斯明确 “短期降息不会冲击通胀目标”，美联储理事沃勒更是直接指出 “就业市场疲软度已满足 12 月降息 25 个基点的条件”。尽管波士顿联储主席柯林斯等少数官员表达谨慎态度，但市场对宽松政策的定价已快速攀升，芝商所 FedWatch 工具显示，12 月降息 25 个基点至 3.50%-3.75% 区间的概率已升至 80%。

降息预期直接导致美元指数出现滞胀并小幅回调，作为无息资产的黄金吸引力显著提升。数据显示，美元指数自 2025 年初的 108.48 点跌至 11 月 21 日的 100.15 点，跌幅 7.68%，而同期 COMEX 黄金价格上涨达 53.93%，美元与黄金的跷跷板效应在此轮行情中充分显现。

对于投资者而言，当前黄金市场呈现基本面与技术面共振向好的格局，可重点关注现货黄金、黄金 ETF 等品种的配置机会。短期操作上，建议依托 4100 美元 / 盎司(对应国内黄金 T+D 940 元 / 克)附近支撑布局多单，上方关注 4200 美元 / 盎司(对应国内黄金 T+D 960 元 / 克)阻力位;中长期可逢回调分批建仓，把握降息周期与地缘风险带来的趋势性机会。

同时需警惕短期数据超预期、美联储政策表态反转等突发风险，建议设置合理止损，避免追涨杀跌。此外，深圳市委金融委员会办公室近期发布风险提示，提醒投资者警惕假借黄金交易之名的非法金融活动，选择正规交易渠道参与市场。

当前现货黄金价格上涨，目前暂报4165.61美元/盎司，涨幅0.78%，最高上探4169.12美元/盎司，最低触及4132.44美元/盎司。今日现货黄金下方关注4125美元或4105美元附近支撑；上方关注4170美元或4200美元附近阻力。