周二(11月04日)欧盘时段，黄金t+d价格下跌，目前暂报910.87克，跌幅0.59%，今日黄金t+d开盘于917.90克，最高上探922.62元/克，最低触及909.89元/克。

3日北美时段，现货黄金在上周低位上方窄幅整理，盘中价位围绕4015美元震荡。此前金价一度下探3962.60美元后迅速回升，但整体仍被压制在4050美元一线下方，未能走出区间。当前市场主要在评估最新的美国宏观路径及美元表现，对黄金的利多与利空因素并存，令行情维持拉锯。 基本面：

上周美联储按预期将联邦基金利率下调25个基点，但会后措辞偏向谨慎，公开表示年内进一步宽松的可能性有限，这一“鸽中带硬”的信号在外汇市场发酵，美元指数自8月以来首次逼近100一线。强势美元通常会削弱以美元计价资产的吸引力，这也是黄金本周开局难以形成连续买盘的直接原因之一。与此同时，美国政府停摆已进入第34天，虽然财政端的扰动让市场对部分官方经济数据的发布时间心存疑虑，但也促使美联储在决策上更看重金融条件而不是短期数据，从而削弱了市场此前对12月再度降息的押注，美元因此得到额外支撑。

本周将迎来多组由私人机构发布的美国经济指标，其中10月ISM制造业PMI预期将由49.1小幅升至49.5，ADP就业变动估计新增约2.5万人。若这些数据显示美国经济仍在温和扩张，美联储没有立即放松的压力，黄金的防御性买盘就难以全面启动;若数据走弱，则将重新点燃对明年连续降息的想象空间，届时黄金才有望重新测试上方阻力。多位联储官员的讲话也会被市场放大，尤其是对通胀黏性和财政不确定性的描述，都可能通过“利率预期—美元—黄金”的链条迅速反映到盘面之中。

外部环境方面，近期美方与主要贸易伙伴在关税和出口限制上释放了阶段性缓和信号，一些原计划上调的高关税被暂缓，这在全球权益市场上激发了风险偏好。风险资产回升往往会分流对黄金等避险资产的配置，这是压制金价突破的一条重要路径。与此形成对比的是，中东及其他地缘热点并未完全退潮，地缘溢价在低位盘桓，是现阶段黄金尚能保持在4000美元上方的重要支撑。美国最高法院本周还将就行政当局动用紧急权力征收关税举行听证，若判决限制力度较大，也可能在情绪层面打压美元。

目前黄金t+d价格下跌，目前暂报910.87克，跌幅0.59%，最高上探922.62元/克，最低触及909.89元/克。今日黄金t+d上方阻力关注910-925，下方支撑看900-905。