周三(9月03日)亚盘时段，白银期货价格震荡下跌，沪银主力最新价格报9793元/千克，跌幅0.22%，今日沪银开盘于9800千克，最高上探9841元/千克，最低触及9670元/千克。

周五即将公布的美国非农就业数据将成为焦点，如果数据疲软，可能重新点燃降息50个基点的讨论。ISM调查显示，虽然新订单分项指数回升至51.4，但生产指标从51.4降至47.8，就业形势严峻，工厂多采用裁员和不填补空缺的策略。供应商交付时间延长，也暗示供应链瓶颈加剧。

渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示，结合降息预期，黄金将继续创历史新高。全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量增至977.68吨，为2022年8月以来最高，ETF资金流入进一步巩固了涨势。

同时，白银价格创下14年新高，也印证了贵金属板块的整体强势。美元指数虽周二上涨0.66%至98.37，但今年累计下跌，英镑和日元等货币的疲软间接支撑了美元，却未能阻挡黄金的避险光芒。

全球视角下的黄金机遇：从滞胀担忧到避险王者

放眼全球，黄金的上涨并非孤立现象。欧元区通胀小幅上升但仍接近欧洲央行2%目标，强化了短期利率稳定的预期;日本央行鸽派言论和政治动荡拖累日元;英国财政担忧持续发酵。这些国际因素与美国内部问题交织，形成了一张复杂的风险网。一些制造商已将当前形势比作“滞胀”——经济增长停滞却伴随通胀压力，这正是黄金作为对冲工具的黄金时期。投资者对美联储独立性的担忧，以及特朗普解雇理事的争议，进一步放大不确定性。

总体而言，黄金的狂飙得益于多重利好叠加：制造业萎缩放大经济衰退风险，关税裁决引发市场动荡，降息预期提供流动性支撑，全球风险推动避险需求。

展望未来，随着非农数据和消费者通胀报告的发布，金价或将继续测试新高。但需警惕，如果就业数据意外强劲，降息预期降温可能短期压制金价。无论如何，在不确定性主导的市场中，黄金已证明自己是可靠的“避险之王”，投资者应密切关注动态，抓住这一波黄金机遇。

本交易日将出炉美国7月工厂订单月率和美国7月JOLTs职位空缺，多位美联储官员想发表讲话，投资者也需要予以关注。

当前白银期货下跌，沪银主力最新价格报9793元/千克，跌幅0.22%，最高上探9841元/千克，最低触及9670元/千克。今日上方阻力位为9800-9845，下方支撑位为9600-9650。