周四(05月07日)欧盘时段，纸黄金价格上涨，目前暂交投于1034.45元/克，涨幅0.73%，今日纸黄金价格开盘报1030.00元/克，最高上探1040.00元/克，最低触及1025.15元/克。

黄金市场近期展现出新一轮上涨动能，金价越过每盎司4700美元的重要阻力位。虽然距离完全收复关键价格区间仍有距离，但投资银行对黄金后市表现依然保持乐观。

摩根士丹利维持高位预测 年底目标价5200美元

摩根士丹利研究部金属与矿业商品策略师艾米·高尔(Amy Gower)在最新贵金属研究报告中，重申了对黄金价格的乐观展望。她认为，今年年底黄金价格有望达到每盎司约5200美元，较当前水平上涨约10%。

高尔表示，尽管伊朗冲突持续带来地缘政治不确定性，但她对黄金近几个月表现相对挣扎并不感到意外。 能源冲击削弱避险属性 货币政策主导金价走势

高尔指出：“伊朗冲突引发能源供应冲击，降低了市场对美国降低利率的预期，在这种背景下，黄金难以有效发挥传统避险作用并不令人意外。”

她进一步分析称：“黄金对货币政策的敏感性已成为当前主导价格走势的关键驱动因素，这在一定程度上掩盖了其避险属性，也降低了其对冲地缘政治风险和通胀风险的有效性。黄金价格不仅反映某一特定事件的影响，更重要的是反映事件发生后各国采取的政策应对措施。”

当前，高油价推动通胀压力上升，迫使美联储重新评估其货币宽松政策立场，市场已开始降低对今年降息的预期。尽管如此，摩根士丹利依然预计美联储今年将至少实施一次降息，这一判断将为黄金价格提供重要支撑。

实际收益率与政策信号仍是关键变量

高尔表示：“黄金可能仍将对实际收益率保持较高敏感性，但我们认为其仍有进一步上涨空间。”摩根士丹利预计，美联储将于2027年1月实施一次降息，随后在3月实施另一次降息。

她补充说：“这一政策路径将利好黄金，特别是ETF的购买决策对政策信号极为敏感，而黄金目前正重新与实际利率走势保持一致。”

中东冲突走向成最大不确定性

当前市场波动表明，黄金未来的表现将在很大程度上取决于中东冲突的发展态势。特朗普总统近日表示，在达成持久和平协议方面正在取得重大进展。

分析师普遍认为，如果中东危机能够尽快结束，全球经济有望从当前的能源供应危机中逐步恢复。然而，高尔警告称，冲突持续时间越长，对黄金价格的风险就越大。

她指出：“如果市场开始预期利率将长期维持在高位甚至出现加息，黄金价格可能会面临一定压力。同时，在危机得到快速解决的情景下，黄金上涨空间也可能较为有限，因为当前已经偏高的价格可能会抑制ETF、各国央行以及消费者的需求。”

总体展望

综合来看，尽管面临高油价引发的货币政策调整压力，摩根士丹利等专业机构仍对黄金中长期走势持谨慎乐观态度。未来一段时间，美联储的利率决策路径与中东地缘政治局势的演变，将共同决定黄金市场的走向。投资者需持续关注相关动态，以把握潜在的市场机会。

纸黄金价格上涨，目前暂交投1034.45元/克，涨幅0.73%，最高上探1040.00元/克，最低触及1025.15元/克。纸黄金走势上方阻力关注1025-1045，下方支撑看1000-1020。