周三(03月11日)欧盘时段，纸黄金价格上涨，目前暂交投于1151.00元/克，涨幅0.54%，今日纸黄金价格开盘报1148.50元/克，最高上探1158.00元/克，最低触及1142.50元/克。

尽管地缘冲突持续，但金价自冲突爆发以来整体走低，显示战争因素并非唯一主导。通胀预期、美联储降息时机的不确定性，以及对货币政策收紧的担忧，正限制金价进一步上行。若买盘未能积极吃掉上方挂单，多头转为被动，则50日均线4898.39美元或重新成为焦点。

原油逼近100美元：黄金面临的真正威胁

从基本面看，市场焦点仍集中在原油价格上。若原油持续突破100美元/桶，将对全球经济造成重创、推升通胀，并迫使央行收紧政策，这对黄金并非利好。原油高位波动令金价陷入区间震荡，直至油价波动缓解。

美联储降息不确定性令金价陷入僵持

原油、美国国债收益率、美元指数与美联储政策高度联动。若原油长时间维持在100美元上方，将加剧通胀压力，而美国劳动力市场同时出现疲软迹象，令美联储陷入两难：加息遏制通胀可能牺牲就业，降息刺激就业则可能放任通胀失控。黄金在低利率环境中表现更佳。目前3月降息已基本无望，6月前景也趋于黯淡，7月降息概率仅为50/50。金价多头因此减仓，导致区间交易持续。

投资者期待更多清晰信号，但在地缘冲突持续、油价高企的背景下，短期内难以出现重大转折。若冲突缓和、油价回落至60美元区间，市场环境可能迅速变化。

道明证券全球大宗商品策略主管巴特·梅莱克表示，随着油价从100美元以上峰值回落——尽管仍构成通胀压力、对黄金提供一定支撑，但已不足以严重限制美联储降息空间——投资者逐渐相信，随着时间推移，货币贬值交易或将重新活跃。

投资者正关注本周晚些时候公布的美国消费者价格指数(CPI)和个人消费支出(PCE)数据。美联储预计将在3月17-18日会议上维持利率不变，但供应链风险再度浮现，或引发更广泛讨论。

纸黄金价格上涨，目前暂交投1151.00元/克，涨幅0.54%，最高上探1158.00元/克，最低触及1142.50元/克。纸黄金走势上方阻力关注1155-1160，下方支撑看1125-1140。