周三(02月11日)欧盘时段，黄金t+d价格上涨，目前暂交投于1124.64元/克，涨幅0.37%，今日黄金t+d价格开盘报1123.50元/克，最高上探1127.10元/克，最低触及1115.00元/克。

Feneck Consulting的创始人John Feneck表示，驰骋在贵金属市场的投资者面临着政府言论和机构行动之间的巨大脱节，美国财政部试图压低价格，而主要银行的仓位则达到创纪录的高点。

Feneck强调了美国财政部长贝森特最近将黄金上涨斥为“投机性爆发”与华尔街出现的看涨预测之间的明显矛盾。 Feneck表示：“任何时候贝森特或鲍威尔或美国政府中的任何人正在谈论，你都必须听。”“然而……如果美国的银行在交易的另一边，你会想这些人为什么要贬低交易?过去几个月，银行都提高了自己的目标价位。”

Feneck指出，世界上一些最大的金融机构制定了激进的近期目标价位，这证明“聪明的钱”正在反向押注官方的说法。

Feneck指出：“小摩为每盎司6000美元，高盛为每盎司5400美元，美国银行为每盎司6000美元，是在未来数月，而不是年底。”他强调了这些看涨说法的时间框架很短。

大宗商品战争和钨飙升100%

除了金银，Feneck认为，在地缘政治紧张局势和供应链武器化的驱动下，市场正在进入一场更广泛的”大宗商品战争”。他指出，钨市场是这种波动的一个主要例子，他指出，在东大实施新的出口限制后，这种关键的国防金属的价格在短短90天内翻了一番。

他说：“东大非常坦率地说，‘从2026年1月1日开始，我们不会出口任何钨。”

Feneck的警告与最近的地缘政治进展相吻合。2026年2月4日，东大以国家安全利益为由，正式宣布对钨和其他关键矿物实施严格的出口管制，这巩固了今年早些时候实际上已经暂停出货的限制。

根据Feneck的数据，钨的平均现货价格从2025年11月初的约673美元飙升至2026年2月6日的1375美元，在三个月内上涨了100%以上。他将此归因于金属在国防领域的关键作用。

Feneck透露，顺应这次供应冲击，他正在收购位于美国的钨矿，特别指定Guardian Metal (GMTLF)、American tungsten (TUNGF)和Spartan (SPRMF)为首选。

银价波动

针对1月30日银价当天暴跌近30%的残酷抛售，Feneck将此举描述为由算法交易而不是基本面崩溃加剧的流动性泛滥。

Feneck建议投资者将这些剧烈的修正视为买入机会，而不是恐慌的理由，不过他警告不要使用杠杆。

他警告说：“这不是赌场，不要把它当成赌场，你必须能够承受在股票修正中20%至30%的下跌幅度。”

投资策略

尽管存在风险，Feneck仍然布局激进，显示投资组合配置50%的小规模矿业公司，他认为这在当前牛市中提供了优越的杠杆。

他说：“现在正处于牛市，你必须逢低买入。”他指出，他的公司在最近的回调期间是净买家。

对于该行业的敞口，Feneck提到通过GDX和GDXJ等ETF持有主要生产商，同时在小规模领域进行特定的”步枪射击”。除了钨选项外，他还强调了PZG公司，该公司于2026年1月29日在俄勒冈州获得了黄金项目的联邦批准，这标志着一个历史性的许可里程碑。

他还指出，由于钻探结果强劲和亿万富翁投资者的支持，PNPN公司是首选的铜业务。

黄金t+d价格上涨，目前暂交投1124.64元/克，涨幅0.37%，最高上探1127.10元/克，最低触及1115.00元/克。黄金t+d走势上方阻力关注1125-1130，下方支撑看1100-1110。