周三(02月11日)欧盘时段，黄金t+d价格上涨，目前暂交投于1124.64元/克，涨幅0.37%，今日黄金t+d价格开盘报1123.50元/克，最高上探1127.10元/克，最低触及1115.00元/克。

数据风暴前的宁静：金价技术性回调为哪般?

市场当前的平静，恰恰是暴风雨来临前的征兆。金价周二的下跌，本质上是一种“事件驱动型”的盘整。High Ridge期货公司金属交易主管David Meger一针见血地指出，这是市场在大量关键经济数据公布前的自然反应。投资者倾向于在不确定性面前锁定部分利润，或暂时离场观望，导致金价承压。

本周的核心焦点无疑是两枚“数据核弹”：周三公布的美国1月非农就业报告和周五发布的1月消费者价格指数(CPI)。调查显示，经济学家预期新增就业岗位仅为7万个，若数据符合或弱于预期，将强化美国经济放缓的叙事。此前，令人失望的12月零售销售数据(意外持平)已经为经济前景蒙上一层阴影。这些数据将直接为美联储的利率政策路径提供至关重要的指引。当前交易员已消化了今年两次降息的预期，而降息会降低持有黄金这种非孳息资产的机会成本，从而构成金价的核心支撑逻辑之一。因此，眼下的回调并非趋势性看空，更像是多头在为下一轮攻势积蓄能量。

多重力量角力：支撑金价的“三驾马车”依然稳固

尽管短期出现波动，但支撑黄金长期向好的基本面因素并未动摇，甚至有所加强。首先，疲软的美元构成了黄金的“逆风屏障”。周二，因美国零售销售数据疲软，美元兑一篮子货币走弱，美元指数一度跌至1月30日以来新低。加拿大丰业银行策略师Shaun Osborne指出，这反映了投资者正从美元资产转向对冲美国风险。美元走弱使得以美元计价的黄金对海外买家来说更为便宜，提振了需求。

其次，债券市场的信号同样利好黄金。美国国债收益率周二全线下挫，10年期国债收益率下跌至4.147%，创下数月来最大四日跌幅。这背后是市场对经济增长放缓的担忧加剧，以及对美联储降息预期升温。债券收益率下降，提升了黄金的相对吸引力。

最后，也是最不可忽视的一点，是地缘政治“避险溢价”的持续注入。美伊紧张局势再次成为焦点。美国总统特朗普不仅暗示可能向中东增派第二艘航母，施压伊朗达成协议，更直言若谈判失败将采取“非常强硬的措施”。中东局势的任何升级，都会瞬间点燃市场的避险情绪，驱动资金涌入黄金。与此同时，俄乌冲突远未结束，欧盟方面正积极酝酿对俄提出新的让步清单，试图在和平谈判中掌握更多主动权。持续的冲突与不确定性，为黄金提供了坚实的底部支撑。正如Meger所言，地缘政治紧张与降息预期，连同5000美元的心理关口，共同构成了金价的重要支撑。

黄金t+d价格上涨，目前暂交投1124.64元/克，涨幅0.37%，最高上探1127.10元/克，最低触及1115.00元/克。黄金t+d走势上方阻力关注1125-1130，下方支撑看1100-1110。