周五(11月28日)亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4163美元/盎司附近，犹如一艘稳健的航船，守在近两周的高位。尽管周四小幅回落至4157.22美元/盎司，跌幅仅约0.16%，但距离前一日创下的4173美元两周高点仅一步之遥。

投资者们正密切关注美国12月降息的可能性，而这一预期已成为支撑金价的关键力量。自10月20日触及历史高点4381.21美元以来，金价虽累计下跌5%，但始终维持在4000美元以上的关键水平之上，显示出强劲的韧性。

美元疲软走势：黄金反弹的催化剂

美元的走势与黄金价格往往呈现负相关，而本周美元的表现无疑为金价提供了额外支撑。周四，美元指数收报99.56，几乎持平，但本周累计下跌逾0.6%，或创下7月以来最大单周跌幅，从一周前六个月高点回落。这得益于特朗普对降息的施压，以及市场对美联储宽松政策的预期。

瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele建议投资者重新审视货币配置，转向欧元和澳元而非美元，这反映了美元吸引力的减弱。

巴克莱银行外汇策略全球主管Themos Fiotakis分析称，过去一段时间利率差和欧元增长预期有利于欧洲，但美国经济的强劲韧性正在挑战这一假设。尽管美元前景存在分歧，但其疲软已直接推动金价企稳。

Ibrahim进一步解释，在这种环境下，黄金找到了“地板”，即4000美元的支撑位，即便短期波动，也难以跌破这一关口。

全球经济不确定性：避险需求与消费韧性并存

感恩节假期的数据为全球经济画卷增添了复杂一笔。Salesforce数据显示，美国感恩节在线销售额预计同比增长6%，达86亿美元，全球数字销售额更将触及360亿美元。这表明，尽管特朗普关税政策引发宏观不确定性，消费者仍积极利用零售商折扣进行消费。

百思买等零售商的业绩显示，折扣电脑、智能手机等电子产品备受青睐，而Gap和Abercrombie & Fitch也持乐观态度。然而，万事达卡的预测显示，今年假日季整体销售将由促销驱动，增长放缓至2.1%，反映消费者情绪疲软与追求物有所值的矛盾。

这种经济韧性虽未导致衰退，但Ibrahim担忧增长环境的低迷将抑制通胀，为美联储降息提供空间。同时，印度作为全球最大黄金消费国之一，10月进口额激增200%至147亿美元，尽管珠宝需求受高价影响，但金条和金币的投资需求强劲。这与央行持续买盘相呼应，进一步巩固黄金的结构性支撑。