周三(11月05日)亚盘时段，现货黄金价格上涨，最新金价报3968.86美元/盎司，涨幅0.87%，现货黄金开盘报3934.38美元/盎司，最高上探3965.01美元/盎司，最低触及3929.56美元/盎司。

股市泡沫警报拉响，资金集体逃向美债

华尔街大佬集体敲响警钟：摩根士丹利、高盛、摩根大通CEO轮番警告，股市估值过高、AI科技股泡沫化风险迫在眉睫。纳斯达克指数单日重挫2.04%，费城半导体指数狂泻4.0%，科技七雄中六只股价跳水。标普500指数、道指分别下跌1.17%、0.53%，创10月10日以来最大单日跌幅。恐慌情绪迅速蔓延，资金从高风险资产抽离，涌入美国国债。10年期美债收益率尾盘跌1.8个基点至4.089%，30年期跌2.1个基点至4.669%。

AmeriVet Securities利率策略主管Greg Faranello指出：“AI股普跌，风险厌恶基调笼罩市场，美债成为优质避险港湾。”黄金本该在避险潮中分一杯羹，却因美元太强、利率预期太高，双双失色。

政府停摆35天，ADP报告成“孤注一掷”风向标

美国政府停摆已持续35天，劳工部月度就业报告周五铁定缺席，投资者只能将希望寄托于周三出炉的ADP全国就业报告。

若10月ADP数据大幅不及预期(市场共识约+2.5万)，将坐实劳动力市场降温信号，12月降息概率或瞬间回升至80%以上，金价有望借机反弹;反之，若数据超预期，美元将继续高歌猛进，黄金恐再探3900美元整数关口。

Pepperstone高级策略师Michael Brown直言：“这只是传统避险买盘，但美元仍是王者。”

此外，财政部周三还将公布季度再融资计划，巨额发债若推高长端收益率，黄金承压将雪上加霜。

结语：短期空头狂欢，长期仍看通胀与地缘

短期内，ADP报告将成为决定金价生死的关键节点——弱于预期则空头回补，强于预期则空头继续碾压。

但放眼长期，全球央行购金势头不减、中东地缘风险暗流涌动、通胀粘性仍存，黄金作为终极避险资产的战略价值并未动摇。

投资者不妨在3900美元附近埋伏低吸机会，一旦避险情绪反转，多头反攻或一触即发。

此外，投资者还需关注美国10月ISM非制造业PMI数据，市场预期为50.8。另外，留意美国最高法院对特朗普“对等关税”合法性的审判。

当前现货黄金价格下上涨，目前暂报3968.86美元/盎司，涨幅0.87%，最高上探3965.01美元/盎司，最低触及3929.56美元/盎司。今日现货黄金下方关注3900美元或3850美元附近支撑;上方关注3970美元或4000美元附近阻力。