周三(09月03日)亚盘时段，纸黄金价格持续上涨，目前暂交投于809.70元/克，涨幅1.22%，今日纸黄金价格开盘报800.00元/克，最高上探812.99元/克，最低触及800.00元/克。

关税裁决引爆不确定性：股市债市双双承压，黄金乘势而上

关税政策的合法性近日遭遇重大挑战，一家美国上诉法院裁定特朗普政府的大部分关税措施不合法，虽然允许关税继续实施至10月14日，但这一裁决如同一枚重磅炸弹，瞬间点燃了市场的恐慌情绪。投资者担忧这将进一步疏远贸易伙伴，并导致关税收入锐减。

受此影响，华尔街股市9月开局即遭遇重挫，道琼斯工业指数下跌0.55%至45295.81点，标普500指数下滑0.69%至6415.54点，纳斯达克指数跌幅达0.82%至21279.63点。

Cboe波动率指数(VIX)随之上涨，显示市场波动性加剧。历史数据显示，9月份往往是美股最疲软的月份，今年叠加关税不确定性和即将到来的美国月度就业报告，投资者情绪更加谨慎。

债市同样未能幸免，美国30年期公债收益率急升至近5%的水平，追随欧洲和英国债市的涨势。英国30年期公债收益率创1998年以来新高，法国和德国债市也纷纷触及多年高点。这反映出全球投资者对政府财政赤字失控的普遍担忧，美国联邦债务已高达37.18万亿美元，而国会仅剩不到一个月时间避免政府部分停摆。

Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes分析称，美国的赤字、债务以及关税潜在通胀影响，正推动全球收益率上涨。收益率曲线趋陡，两年/10年期公债收益率差扩大至4月以来最大，进一步暗示经济衰退信号。在这种环境下，股市和债市的动荡直接刺激了资金向黄金流动，现货黄金的强势表现正是对这些风险的镜像反应。

分析师指出，黄金的弹性避险需求在贸易摩擦和政治不确定性中得到强化，央行持续购买以及远离美元的多元化投资，也为金价提供了坚实支撑。

纸黄金价格上涨，目前暂交投于809.70元/克，涨幅1.22%，最高上探812.99元/克，最低触及800.00元/克。纸黄金走势上方阻力关注800-815，下方支撑看785-795。