周五(8月22日)亚盘时段，纸黄金价格短线下跌，目前暂交投于771.50元/克，跌幅0.04%，今日纸黄金价格开盘报772.00元/克，最高上探774.00元/克，最低触及771.50元/克。

市场普遍预期鲍威尔不会明确释放9月降息信号，但如果他暗示更多降息空间，黄金或将迎来反弹机会。总体来看，当前金价的承压源于美元走强、经济数据好坏参半以及美联储内部的分歧，但长期来看，地缘政治风险和通胀压力仍可能支撑黄金的上行潜力。

美国经济数据的复杂性进一步加剧了黄金市场的不确定性。一方面，上周初请失业金人数大幅增加，费城联储8月制造业调查显示中大西洋地区活动疲软，这些疲软信号强化了劳动力市场的下行风险，推动部分投资者转向黄金寻求庇护。另一方面，7月成屋销售意外上升，8月企业活动加速，制造业订单创18个月新高，这些积极数据支撑了美元和美债收益率的上涨。

10年期美债收益率上涨3.4个基点至4.329%，两年期收益率升4.8个基点至3.792%，收益率曲线略微走陡，反映出市场对降息预期的削减。

这种好坏参半的局面让黄金陷入两难：疲软数据提振避险需求，积极数据则强化美元强势。

股市方面，道琼斯指数下跌0.34%至44,785.50点，标普500指数跌0.40%至6,370.17点，纳斯达克指数下滑0.34%至21,100.31点，沃尔玛等零售股的疲软财报进一步打压市场情绪。

总体而言，这些数据表明美国经济正处于过渡期，黄金作为对冲工具的角色在短期内可能被放大，但长期取决于通胀路径是否回归2%目标。

美元强势崛起，金价承压加剧

美元的强劲表现是此次金价下跌的主要推手。

周四，美元指数上涨0.38%，收报98.60，盘中最高曾触及98.67，为8月6日以来新高。这种美元的王者归来，不仅源于美国经济数据的支撑，还得益于投资者对美联储政策预期的调整。

美元走强直接抬高了黄金的持有成本，尤其是对非美元区买家来说，这让黄金的吸引力大打折扣。

Marex分析师Edward Meir指出，如果鲍威尔在讲话中暗示9月降息，市场反应可能有限，因为这一预期已被消化;但若他提及10月或更晚的额外降息，美元可能转弱，从而为黄金打开上涨通道。

回顾近期，美元的反弹源于美国8月份企业活动加速和制造业订单增长创18个月新高，这些积极信号抵消了部分就业数据的疲软，强化了美元的避险地位。在这种环境下，金价短期内难以摆脱美元的压制，但如果全球贸易紧张加剧，美元的强势也可能反过来刺激更多资金流入黄金作为对冲工具。

纸黄金价格下跌，目前暂交投于771.50元/克，跌幅0.04%，最高上探774.00元/克，最低触及771.50元/克。纸黄金走势上方阻力关注770-775，下方支撑看760-770。