周四(5月29日)亚盘时段，纸黄金价格早盘短线下跌，目前暂交投于759.13元/克，跌幅1.37%，今日纸黄金价格开盘报769.70元/克，最高上探769.70元/克，最低触及756.64元/克。

地缘政治冲突一直是推动黄金价格波动的重要力量。当全球出现政治动荡、战争、地区冲突等事件时，市场的不确定性与风险急剧上升，投资者出于避险需求，会纷纷将资金投向被视为传统避险资产的黄金。例如，中东地区局势紧张升级，美国情报显示以色列计划袭击伊朗核设施，加沙停火谈判中断，俄乌冲突停火协议搁浅等一系列地缘政治事件，使得市场避险情绪浓厚，大量资金涌入黄金市场，推动黄金价格在近期持续攀升。5 月 22 日，现货黄金持续拉升，上破 3340 美元 / 盎司，续创 5 月 9 日来新高 。只要地缘政治紧张局势得不到根本性缓解，黄金的避险需求就将持续存在，为黄金价格提供有力支撑。​

宏观经济数据的重要作用​

宏观经济数据反映着经济的健康状况，对黄金价格有着多方面影响。经济增长数据方面，若经济增长强劲，投资者对风险资产的偏好往往会增加，资金会从黄金等避险资产流出，导致黄金需求下降，价格下跌;反之，在经济衰退或经济前景不明朗时期，黄金的避险属性凸显，需求上升推动价格上涨。通胀数据同样关键，黄金被视为抗通胀的有效资产，当通货膨胀上升，货币的购买力下降，投资者为了保值增值，会增加对黄金的需求，进而推动黄金价格走高。例如，在 20 世纪 70 年代，全球面临严重通胀，黄金价格在这一时期大幅上涨。目前，全球经济增长面临一定压力，部分国家通胀数据也出现波动，这对黄金价格的支撑与压制力量相互交织。​

供需关系的基础作用​

从供给端来看，黄金的供应主要来源于矿产金和再生金。矿产金的产量受金矿资源储量、开采技术水平、开采成本等因素制约。例如，当金矿资源逐渐稀缺，或者开采成本因劳动力、能源价格上涨而上升时，矿产金的产量可能会下降，减少市场上黄金的供应。再生金则与黄金价格及废旧黄金制品的存量有关，黄金价格上涨通常会刺激废旧黄金回收量增加，从而增加市场供应。需求端上，黄金的需求涵盖珠宝制造、投资需求和工业需求。在珠宝消费旺季，如中国春节、印度婚礼季等，对黄金首饰的需求会大幅攀升;投资需求受投资者对市场风险预期、经济形势判断等影响，当市场风险增加时，投资黄金的需求往往上升;工业需求方面，由于黄金良好的导电性和稳定性，在电子、航空航天等行业应用广泛，工业发展状况会影响黄金的工业需求。目前，全球黄金矿产增速较为缓慢，仅约 1% ，而央行购金、ETF 流入以及地缘动荡引发的投资需求形成刚性支撑，整体供需关系对黄金价格有一定支撑作用。​

纸黄金价格下跌，目前暂交投于759.13元/克，跌幅1.37%，最高上探769.70元/克，最低触及756.64元/克。纸黄金走势上方阻力关注760-770，下方支撑看750-760。