周二(2月18日)亚市早盘，现货黄金震荡回落，目前交投于2897.64美元/盎司，跌幅0.05%，今日开盘报2998.10美元/盎司，最高上探2900.14美元/盎司，最低触及2891.40美元/盎司。受美元疲软以及美国总统特朗普威胁征收对等关税引发的贸易战担忧的支撑。不过，周一是美国总统日假期，市场整体交投相对清淡。

Hayes在报告中指出：“债券收益率上升和美元走强带来的潜在威胁已经减弱。我们短期美元综合指标的看跌信号正在为我们的黄金观察报告投下看涨的一票。此外，预期的10年期实际美债收益率和TIPS收益率的动量反转，已使这些指标更接近新的看涨信号。”

Hayes对美元的看跌观点出现之际，美元指数徘徊在106.75附近，接近两个月低点。

展望黄金短期波动之外的走势，Hayes表示，黄金仍处于周期性和长期牛市的早期阶段。他指出，去年12月投资者情绪指标相当负面，但目前已进入中性区域，不过这些指标仍远低于过度乐观的水平，而过度乐观通常会预示着见顶过程。

“与M2货币供应量相比，黄金的上涨趋势看起来并不过度，”Hayes在报告中表示。“相比之下，美元与其长期趋势的比率已上升至其读数区间的顶部20%。在随后的1到10年期间，美元走弱通常会在该区间读数后出现。”

Hayes指出，随着黄金仍然是一种有吸引力的避险资产，并对冲经济和地缘政治不确定性，投资者情绪正在改善。

“全球经济不确定性指数已上升至仅低于2020年疫情期间的水平。过去10年，该指数一直与黄金同步上升，”他表示。“如果不断升级的贸易战导致通胀上升，黄金可能会受到债券收益率上升和央行放松政策可能性降低的威胁。否则，黄金不仅会从美元贬值中受益，还会从美国实际货币供应量的持续增长以及财政支出减去收入的增长中受益，这些都是美国实际货币、财政和汇率政策指数的组成部分。”

需要提醒的是，俄罗斯官员和美国官员本交易日将在沙特举行乌克兰问题会议，投资者需要重点关注，并留意市场情绪的变化。

另外，日内将迎来澳洲联储利率决议，市场普遍预计降息25个基点，投资者也需要予以留意。

路透调查显示，超过90%受访经济学家认为澳洲央行将降息，市场预估降息可能性为87%。不过，德意志银行宏观策略师Lachlan Dynan认为，这一决定应该更加平衡一些，而不是近乎肯定。

Dynan表示："我们预估的基本情境是中性至偏鹰派的降息，即政策宽松的同时，提供最低度的前瞻性指引。"

数据方面，留意美国2月纽约联储制造业指数、加拿大1月份CPI数据。

当前现货黄金价格震荡回落，目前报2897.64美元/盎司，跌幅0.05%，最高上探2900.14美元/盎司，最低触及2891.40美元/盎司。今日黄金下方关注2890美元或2884美元附近支撑；上方关注2908美元或2922美元附近阻力。