债务危机

其实从 2008 年金融危机以来，全球的经济虽然发展了，但是一些核心的问题并没有解决，例如，债务问题，例如产能过剩问题，因为一直是采取放水刺激经济，或者举债刺激经济，各个政府部门债务比较严重，企业部门债务也比较严重，私人部门债务也不轻。

所以，一旦危机本身并不仅仅是金融领域，而涉及到了实体领域，对于美国来说困难非常大。美国政府部门还可以，政府债务/GDP 的比例在 110%多，比日本的低多了。但是美国企业和美国私人部门债务不容乐观，例如这次的石油价格战，就有可能把美国的页岩油企业的垃圾债给引爆。

债务比较残酷的地方在于，不管你是否生产经营，定期必须偿还利息，到期偿还本金和利息。企业偿还债务的主要来源是收入，任何导致企业部门收入下降的因素都容易导致债务危机，例如，低油价导致页岩油企业收入降低，债务/收入比不断在增加，当你的边际收入不足以偿还债务的时候，危机就来了。同时，病毒影响人类正常的经济行为，更进一步降低了收入的来源。

对于私人部门来说，同样存在这个问题。小时候我们都听说过中国老奶奶和美国老奶奶的故事，美国人都是举债消费，储蓄并不多，一旦企业倒闭，失业率上升，大部分美国居民都面临较大的债务压力，从而进一步抑制消费，总需求下降，进而导致产品价格进一步降低，企业一步降薪裁员，居民可支配收入进一步降低，从而进入了通缩衰退阶段。

现在想想，我们中国传统的节俭储蓄的美德真好，总是有个风险防范的意识，就是未来在风险到来的这一天能够挺过来，所以我们的私人部门是比美国强大多了，至少从稳定性上来说，要强大很多，不过现在年轻人的消费观逐步欧美化，我们的传统美德逐步遗失，我们私人部门抗风险能力也在逐步降低。

全球各国都在抵御通缩风险，尤其是信用货币时代，各种印钞票，理论上出现通缩的概率很小。用最最通俗的话来讲，钱比货多，这叫通胀，价格要涨；货比钱多，这叫通缩，价格要跌。当然，这样表述并不准确，但是更容易理解。

在举债发展阶段，企业不断增产能，导致全球产能过剩，当出现危机的时候，你还当放水，这种情况下很难去产能，顶多就是产能闲置，但是在通缩阶段，却最容易去产能。你把产能去了，货比钱多的局面会逐步缓解，价格会逐步上涨，企业利润会逐步改善，会进一步扩大投资生产，私人部门的收入也会不断增加，这是一种利用通缩去产能，产能出清之后，经济再次发展的过程，这个是资本主义经济的必然之路，通胀和通缩必然要有的，所以说资本主义经济一定有周期。