周四(04月23日)欧盘时段，黄金t+d价格下跌，目前暂交投于1037.08元/克，跌幅0.83%，今日黄金t+d价格开盘报1047.00元/克，最高上探1048.18元/克，最低触及1033.89元/克。

美元走强与央行观望氛围：利率预期成为黄金最大“杀手”

美元指数周三上涨0.24%，报98.61，盘中一度刷新七个交易日高点至98.64，直接对金价构成打压。美联储主席提名人沃什周二在参议院听证会上明确表示，他并未向特朗普承诺降息，并强调将在推进改革的同时保持独立于白宫。这一表态进一步浇灭了市场对年内大幅宽松的幻想。联邦基金期货显示，到2026年底前仅降息一次的概率已降至28%，远低于此前预期。下周美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行和加拿大央行将密集召开会议，市场普遍预计五家央行均将按兵不动，维持当前利率水平不变。

欧洲央行虽在3月已展现灵活性，但当前重点已转向经济增长影响与中期核心通胀，6月加息的紧迫性有所减弱。日本央行和英国央行同样面临类似困境。美国财政部长贝森特早些时候也呼吁美联储“观望”，指出美国经济1-2月表现强劲。在这种“全球央行集体观望、通胀预期却因油价而升温”的环境下，美元获得支撑，黄金的吸引力进一步减弱。公债市场也印证了这一逻辑：10年期美债收益率微升至4.294%，收益率曲线呈熊平形态，反映出市场对短期高通胀的担忧。

抄底买盘虽现，但长期下行压力仍存

尽管周二金价录得3月26日以来最大单日跌幅后，逢低买盘一度提供反弹动能，Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff指出，黄金和白银市场均出现了明显的抄底行为。然而，这种短期技术性反弹在宏观压力面前显得脆弱无力。地缘冲突虽带来避险情绪，但油价上涨带来的通胀与利率双重挤压，以及美元的强势反弹，共同构成了更强大的压制力量。黄金目前仍处于自战争爆发以来的整体下行通道之中，短期内难以摆脱4670-4770美元的震荡区间。

后市展望：黄金的“至暗时刻”还是“黎明前夜”?

伊朗在霍尔木兹海峡的扣船行动、特朗普“无限期停火”却无实质谈判进展的僵局，以及油价突破100美元引发的通胀连锁反应，共同铸就了黄金当前进退维谷的局面。

短期来看，美元走强、央行观望与高利率环境将继续压制金价上行空间，周四亚市早盘的微跌或只是震荡行情的延续。但从中长期视角，霍尔木兹海峡的持续紧张、全球能源供应的结构性受阻，以及潜在的地缘冲突长期化风险，仍为黄金保留了重要的避险叙事。一旦停火谈判彻底破裂或油价进一步失控，黄金的抗通胀属性有望重新被市场唤醒。

当前，金价正处于“地缘利好被宏观利空抵消”的特殊窗口。投资者需密切关注下周央行会议基调、油价走势以及美伊谈判的任何实质进展。如果冲突进一步升级导致油价失控，金价在恐怕仍将面临更猛烈的政策紧缩压力，未来一周甚至会下探4400关口附近支撑。

黄金t+d价格下跌，目前暂交投1037.08元/克，跌幅0.83%，最高上探1048.18元/克，最低触及1033.89元/克。黄金t+d走势上方阻力关注1040-1050，下方支撑看1020-1030。