周三(03月18日)欧盘时段，国际黄金价格短线上涨，最新金价报5009.41美元/盎司，涨幅0.14%，国际黄金开盘报5002.58美元/盎司，最高上探5015.84美元/盎司，最低触及4981.48美元/盎司。

周二(3月17日)美盘时段，国际黄金市场呈现高位震荡、多空僵持格局。伦敦金盘中报5005.45美元/盎司，日内微跌0.14%，盘中多次试探5000美元心理关口，地缘避险买盘提供支撑;纽约期金同步在5007美元/盎司附近窄幅整理。近期金价自3月10日触及5222.51美元/盎司历史新高后快速回落，3月13日最低下探4966美元/盎司，周内累计跌幅约2%，市场在历史高位分歧加剧，多空博弈白热化。

基本面分析

美联储政策与美元美债美联储3月议息会议(3月18日)是当前市场核心焦点。CME利率期货显示，美联储维持3.50%-3.75%利率不变的概率达99.4%，市场焦点转向点阵图与政策表述。受中东冲突推升油价、通胀担忧重启影响，市场将首次降息时间从6月推迟至9月，全年降息幅度从75基点缩减至25基点，高利率维持更久预期升温。

美元指数(DXY)强势反弹至100.39附近，创10个月新高;美国2年期收益率突破下行趋势，推高黄金持有成本，直接压制以美元计价的黄金。主流媒体指出，美元与黄金传统负相关关系强化，短期美元强势对金价形成明显利空。

地缘冲突与原油通胀中东冲突持续升级，以色列周二声称暗杀了伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼，伊朗新任最高领袖拒绝缓和局势提议，霍尔木兹海峡封锁风险加剧。布伦特原油站稳106美元/桶，3月涨幅超40%，能源价格飙升推升通胀预期，市场担忧通胀反弹将迫使美联储维持高利率，进一步压制黄金反弹空间。

但另一方面，油价上行引发的滞胀担忧与地缘避险情绪，又为黄金提供抗通胀与避险支撑，形成多空拉扯。Kitco Metals高级分析师吉姆·威科夫表示，黄金市场反映了地缘政治不确定性加剧带来的避险需求与通胀带来的下行压力之间的“平衡”。

贬值交易拥挤与央行购金

道明证券高级商品策略师丹尼尔·加利警告，贬值交易已经拥挤，黄金不再是机构投资者的边缘资产，最受欢迎的实物支持黄金ETF的持有比例约为历史最受欢迎ETF的67%。同时，货币供应增长已正常化，利率市场预期将维持较长时间的暂停，美联储独立性担忧正在缓解，这些因素使得黄金尽管仍有持续但放缓的央行需求，依然脆弱。

全球央行延续净购金趋势，但官方部门购买活动在过去一年中有所下降，中东冲突将进一步导致官方部门购买的下降，与战争对海湾国家经济的影响有关。

主流观点

道明证券：贬值交易拥挤，美债收益率突破下行趋势，黄金面临五大风险，地缘冲突或进一步削弱央行购金需求。

Kitco Metals：黄金处于避险需求与通胀压力的平衡状态，多头后劲不足，短期难创新高。

德国商业银行：美联储会议不太可能提振黄金价格，战争持续时间的不确定性以及石油供应中断可能会使美联储保持谨慎。

当前国际黄金价格上涨，目前暂报5009.41美元/盎司，涨幅0.14%，最高上探5015.84美元/盎司，最低触及4981.48美元/盎司。今日国际黄金下方关注4970美元或4955美元附近支撑;上方关注5020/5050美元、5080美元附近阻力。