周五(02月06日)亚盘时段，现货黄金价格上涨，最新金价报4817.42美元/盎司，涨幅2.43%，现货黄金开盘报4702.45美元/盎司，最高上探4845.24美元/盎司，最低触及4653.67美元/盎司。

金价5日下跌近4%至4775美元/盎司，白银则急挫近20%至70.69美元/盎司，美元走强及市场全面暴跌促使投资者抛售贵金属持仓，此外俄乌合和美伊地缘局势有所缓和，也打压贵金属的避险买需。

周五(2月5日)亚市，金银延续跌势，截止08:07，现货黄金一度下跌1.84%至4684.71美元/盎司，为近三个交易日新低，近两个交易日累计下跌逾5%;现货白银则失守70整数关口，一度下跌约8%至64.73美元/盎司，为12月22日以来新低。近两个交易日，现货白银已经累计下跌逾25%。

短短数日，从历史高位跌落的金银，究竟是牛市中的一次深度回调，还是趋势逆转的丧钟?拨开市场弥漫的恐慌烟雾，其背后是美元强势反弹、地缘政治风险快速降温，到市场整体风险偏好转向，再到技术性抛售与杠杆平仓的多重共振，这一切都在短短时间内集中爆发。 美元强势回归，成为黄金最大杀手

美元指数在本周快速拉升，连续多日走高，周四一度逼近98整数关口，创下两周新高。美元走强直接对以美元计价的黄金构成巨大压力，因为强势美元会抬高非美元货币持有者的购金成本，从而抑制全球实物需求和投资热情。

同时，美元反弹也反映出市场对美联储货币政策预期的微妙变化。尽管近期美国就业数据偏弱，初请失业金人数超预期上升、职位空缺数降至五年低点，但市场似乎更关注通胀仍处高位以及新任美联储主席提名人选Kevin Warsh可能带来的相对鹰派基调。Warsh被视为能够维护美联储独立性、避免过度宽松的“稳健派”，这让投资者暂时搁置了激进降息预期，转而押注美元维持强势或至少横盘偏强格局。

在这种背景下，黄金作为无息资产的吸引力明显下降。历史上，每当美元指数出现显著反弹，黄金往往同步承压。此次调整中，美元的强势成为最直接、最主要的驱动因素，许多机构交易员正是借此机会大规模减持贵金属多头头寸。

地缘局势意外缓和，避险需求瞬间蒸发

过去一段时间，黄金和白银的暴涨很大程度上得益于地缘政治风险的持续升温。然而进入2月，局势出现戏剧性转折。俄乌冲突在美国斡旋下取得实质性进展：双方在阿布扎比完成第二轮和谈，不仅实现大规模战俘交换(各157人，共314人)，还同意很快重启新一轮谈判。虽然顿涅茨克归属、扎波罗热核电站等核心分歧仍未解决，但市场已将此解读为“和平曙光”初现，避险情绪迅速降温。

与此同时，美伊核问题谈判也在阿曼重启。伊朗外长率团赴马斯喀特与美方进行间接会谈，虽然双方在谈判范围(伊朗坚持只谈核问题，美国要求纳入弹道导弹议题)上分歧明显，白宫仍强调外交是首选路径。特朗普政府多次表态希望通过谈判实现“零核能力”，但同时保留军事选项。这种“边谈边压”的态势，反而让市场感受到紧张局势正在被可控外交渠道消化。

地缘风险的快速降温直接打压了贵金属的避险买盘。许多投资者在高位建立的避险仓位开始获利了结或止损离场，加速了价格的向下螺旋。

股市重挫与杠杆平仓，引发连锁反应

与贵金属同步，美国股市也经历剧烈调整。标普500指数和纳斯达克指数双双跌至近期低点，尤其是科技股板块遭受重创。Alphabet、微软、亚马逊等巨头因AI资本支出预期大幅增加而承压，市场担忧这些巨额投入短期难以转化为利润，甚至可能侵蚀传统软件行业的需求。AI主题从去年的最大推动力转为压制因素，引发成长股大幅轮动至价值股。

在这种风险资产普跌的环境下，许多机构投资者面临保证金追缴压力。部分对冲基金和杠杆交易者不得不抛售包括黄金、白银在内的流动性较好的资产来补充保证金。这种“被动平仓”现象在贵金属市场尤为明显，因为白银本身杠杆更高、波动更大，成为最先被牺牲的对象。RJO期货高级策略师Bob Haberkorn直言：“从基本面看市场状况并未根本改变，但部分投资者因股票亏损而被迫平仓金属头寸。”

当前现货黄金价格上涨，目前暂报4817.42美元/盎司，涨幅2.43%，最高上探4845.24美元/盎司，最低触及4653.67美元/盎司。今日现货黄金下方关注4950美元或4890美元附近支撑;上方关注5120美元或5220美元附近阻力。