周五(12月26日)欧盘时段，现货白银价格大幅上涨，目前交投报74.94美元/盎司，涨幅2.55%，今日银价开盘报73.10美元/盎司，最高上探75.13美元/盎司，最低触及73.08美元/盎司。

2025年金属板块全面跑赢风险资产，而白银以120%的年度涨幅稳居榜首，远超黄金(60%)、铂金(100%)及铜(30%)的表现。于此同时，美股VIX长期却创下13.38的年内低点。

一边是避险资产接连新高，一边是风险资产显示出毫无风险，那到底是谁是对的?

美股自4月解放日之后就开始一路上涨，中途经历了AI泡沫论后大幅调整，之后三大股指除纳指外又于近期接连创出新高，而白银这轮涨势的关键转折出现在8月，白银突破长期上升阻力位后，月度RSI指标攀升至2011年以来高点，周线、日线级别同步进入超买区间(>70)。

尽管多数交易者等待回调入场，但动能指标连续五周站稳70上方，未出现预期中的调整，印证了强趋势下"超买可延续"的市场规律。

货币政策宽松定调流动性底色

美联储鸽派信号与疲软非农数据强化2026年降息预期，市场预计全年降息3-4次，联邦基金利率或降至3.5%以下。美元走弱与实际利率下行双重利好白银——作为美元计价资产，其持有成本降低的同时，金融属性带来的避险溢价持续凸显。

同时降息带来的流动性和长期收益率走低的预期也提高了美股的估值。

工业需求爆发形成结构性支撑

白银65%的消费量来自工业领域，其中太阳能产业占比15%，AI数据中心、电动汽车需求呈爆发式增长：一辆电动车型平均用银25-50克，固态电池技术普及后用量或增至1公斤/辆。2025年全球白银供需缺口已达9500万盎司，主产国墨西哥、秘鲁产量同比下滑12%，再生银增量仅1.2%，供应刚性进一步放大价格弹性。

AI叙事作为美股最大的上涨动力来源，以谷歌、OpenAI、英伟达、美光为代表的美国科技巨头持续爆出高资本开支的AI投资计划，同时对电力的需求在银、铜的接连上涨上得到验证，于是双双在讲故事获得消息验证出现泡沫怀疑获得数据验证的螺旋中上涨。

当前白银价格上涨，目前交投报74.94美元/盎司，涨幅2.55%，最高上探75.13美元/盎司，最低触及73.08美元/盎司。今日现货白银下方关注71.80美元或71.30美元支撑;上方关注74.00美元或75.30美元阻力。