周三(10月29日)亚盘时段，现货白银价格上涨，目前交投报47.41美元/盎司，涨幅0.57%，今日银价开盘报47.13美元/盎司，最高上探47.59美元/盎司，最低触及47.08美元/盎司。

美联储政策路径仍是市场锚定点，基线情景下，10月28-29日FOMC会议降息25基点的概率已攀升至96%，叠加9月会议纪要中对2025年底前额外一次降息的分歧渐趋收窄，市场定价10月与12月降息概率均接近100%。通胀数据亦提供支撑，10月24日公布的CPI环比涨幅低于预期0.2个百分点，进一步强化无息资产如黄金的吸引力，同时为美债收益率下行铺平道路。经济增长预期放缓——GDP预估下调至1.8%——亦强化这一基线，推动收益率向3.9%区间靠拢。过去一周，10年期收益率从4.02%逐步回落，黄金虽承压但中期仍被视为结构性多头。

然而，过去24小时内，突发消息面因素导致实际走势偏离预期，黄金的急跌尤为突出。知名机构分析指出，美中高层于10月27日在马来西亚会晤，讨论贸易合作方案，市场解读为紧张氛围的短暂缓和，此信号削弱避险需求，资金迅速转向股市，华尔街指数创下新高，黄金日内承压幅度超出预期3%。这一变数与基线地缘不确定性(如中东余波)形成冲突，成为黄金回调加速的主要推手。投资者获利了结进一步放大效应，10月27日早盘，COMEX黄金期货开盘即下挫0.4%，日内累计超2%，源于短期投机持仓创纪录高位后的集中平仓，以及ETF资金过去一周净流出逾10亿美元。印度排灯节后季节性需求回落虽为次要强化，但美元指数整体震荡(日内仅微升0.1%)表明，黄金此轮下跌与美指关联有限，更像是消息面主导的“闪崩”延续。

美债收益率的波动则更贴近基线，但偏离因素同样加剧下行压力。美国政府关门风险于10月27日升级，国会谈判再度破裂，进入第四周，引发“飞行到安全”资金涌入美债，投资者担忧财政不确定性或拖累第四季度GDP增速0.5个百分点，超出经济软着陆假设，推动收益率日内下探2-3基点。尽管贸易合作信号提振股市并间接减少通胀上行风险，对美债影响中性，但关门事件仍是过去24小时最显著的扰动。区域经济数据亦雪上加霜，10月27日费城联储制造业指数暴跌至-12.8，远低于预期+9.5，就业与新订单分项双双下滑，强化衰退隐忧，虽非全国指标，却放大美联储降息预期，导致收益率短暂触及3.97%低点。资金面角度，知名报道显示，10年期美债隔夜交易量低于常值，收益率区间收窄至1.5个基点，早盘一度重返4%上方，但受GC回购利率开盘走坚(4.35%)影响迅速回落，反映流动性排水(本周首日260亿美元结算引发的资金外流)对短期压力的放大。美联储回购工具虽提供后盾(昨日融资84亿美元)，但市场观望FOMC结果，收益率或继续在4%关口附近试探。

量化紧缩(QT)结束的预期亦悄然渗入基本面。机构观点认为，QT终结并非即时事件，但一旦启动，将带来数百亿美元年度再投资，主要集中于10年期以上久期美债，这将显著吸收长端供给，压低期限溢价。当前美联储资产负债表稳定在6.5万亿美元，MBS到期收益或转向纯美债再投资，进一步支撑收益率下行曲线。

当前白银价格上涨，目前交投报47.41美元/盎司，涨幅0.57%，最高上探47.59美元/盎司，最低触及47.08美元/盎司。今日现货白银下方关注46.70美元或46.10美元支撑；上方关注47.90美元或48.50美元阻力。