周五(8月29日)欧盘时段，白银期货价格上涨，沪银主力最新价格报9375元/千克，涨幅0.55%，今日沪银开盘于9347千克，最高上探9388元/千克，最低触及9323元/千克。

白银(XAG/USD)欧洲早盘延续反弹，涨幅超过0.5%，围绕每盎司38.80美元一线波动。市场把降息押注进一步前移：根据CME FedWatch工具，9月至少降息25个基点的概率被定价至88%，较上周的82%明显抬升。 与之相呼应，纽约联储主席John Williams表示利率“在某个时点可能下行”，但9月前仍需检验即将公布的二季度美国GDP年化与7月PCE物价指数。对于不生息资产而言，利率与贴现率的预期回落，直接降低持有成本并抬升估值分母，使白银获得边际需求溢价。

基本面：

从宏观预期的角度看，本轮贵金属的驱动更偏“利率预期—美元与收益率—贵金属”的经典链条。9月降息概率升至88%这一数据，叠加上周的82%，说明市场对“提前与更快”的宽松节奏形成更一致的共识。利率路径的重新定价带动美元实际利率回落，非孳息资产的机会成本下降，白银与黄金的相对吸引力同步提升。与此同时，围绕货币当局独立性与人事的消息面干扰(例如近期关于联储理事席位的讨论与人选更迭风波)强化了“鸽派倾向”的想象空间，令避险与配置需求在边际上倾斜向贵金属。

从数据前瞻看，二季度GDP年化值与PCE物价将决定“降息幅度与节奏”的再定价幅度：若增长动能与核心通胀双双温和，市场将进一步押注“保险式降息+后续继续”，收益率曲线的名义端与实际端均可能向下，贵金属将受益于贴现率下降与风险溢价上行的双重效应;若数据超预期偏强，则会触发“降息幅度削弱或时间后延”的再平衡，对白银形成阶段性压制。

产业端方面，光伏与半导体、汽车电子与储能链条仍维持较高的银用量占比。尽管短期并无权威、统一的新统计口径更新，但产业链对导电、导热、高反射率等特性的刚性需求，意味着白银在“工业金属+贵金属”的双重属性中仍具较高β。宏观层面与产业维度共同作用，构成了本轮反弹的底层逻辑框架。

当前白银期货上涨，沪银主力最新价格报9375元/千克，涨幅0.55%，最高上探9388元/千克，最低触及9323元/千克。今日上方阻力位为9300-9390，下方支撑位为9300-9320。