周一7月07日)亚盘时段，纸黄金价格窄幅下跌，目前暂交投于767.70元/克，跌幅0.54%，今日纸黄金价格开盘报772.50元/克，最高上探773.30元/克，最低触及765.90元/克。

上周，美国众议院在共和党议员的推动下通过了特朗普总统的大规模减税和支出法案，克服了党内对其成本的分歧。

跨党派的国会预算办公室估计，这项立法将在十年内使36.2万亿美元的负债再增加3.4万亿美元。美元指数连续第二周下跌，使得黄金对海外买家来说更加便宜。

Marex分析师Edward Meir表示："在这项(大而美)法案中，美国的财政状况方面没有取得任何进展，因此从长远来看，这应该会不利美元、利好黄金。”

上周6月非农就业岗位增加14.7万个，较路透调查的经济学家预测的11万个多出33%。6月失业率降至4.1%，好于预期的4.3%。数据公布后，交易员很快就排除了7 月降息的可能性，根据芝商所的 Fedwatch 工具，市场预计9月降息 25 个基点的可能性为 68%，低于一周前的74%。

当前，市场对美联储降息的预期呈现分化。SIA财富管理首席市场策略师Colin Cieszynski指出，美联储正处于两难境地：通胀已有所回落，理论上为降息提供了空间，但美国经济依然强劲，6月新增就业岗位达14.7万个，失业率降至4.1%。强劲的经济数据通常意味着利率上升的预期，而非降息。然而，市场预计2025年美联储将实施80个基点的宽松政策，可能在9月和12月各降息一次，甚至7月可能提前降息以回应政治压力。不过，上周美股公布6月非农数据公布后，市场对美联储7月和9月降息的概率已经明显下降。

降息对黄金的影响具有双面性。一方面，降息降低持有黄金的机会成本，利好金价;另一方面，如果降息过快或关税推高通胀，未来通胀预期可能升温，从而进一步支撑黄金价格。然而，Cieszynski警告，过早降息可能引发通胀反弹，历史上类似情境下，美联储的宽松政策往往导致经济过热，这对黄金既是机遇也是挑战。短期内，市场对降息的预期可能引发金价的波动，但长期来看，美联储的宽松倾向将为黄金提供支撑。

尽管短线回调，黄金年内表现依然亮眼，涨幅超过四分之一，距4月创下的历史高点仅相差约170美元。贸易担忧情绪叠加地缘局势紧张，使得黄金成为资金避险首选。

ETF持仓持续增长，以及全球多国央行的购金需求，成为推动金价上涨的关键支撑因素。市场人士普遍认为，若贸易局势再度恶化，金价可能重新向历史高位发起冲击。

综合来看，黄金市场正处于一个充满机遇与挑战的十字路口。地缘政治的缓和可能短期内削弱黄金的避险需求，但长期的不确定性依然存在;美国财政政策的扩张和关税重启为黄金提供了潜在利好;美联储的货币政策两难抉择可能引发金价的短期波动，但长期宽松预期将为金价提供支撑;市场情绪和技术面显示黄金短期内可能维持高位震荡，但突破潜力不容忽视。

投资者应密切关注本周的贸易谈判进展、美联储会议纪要以及澳洲和新西兰联储的利率决定，以把握黄金市场的投资机会。

纸黄金价格下跌，目前暂交投于767.70元/克，跌幅0.54%，最高上探773.30元/克，最低触及765.90元/克。纸黄金走势上方阻力关注770-775，下方支撑看755-765。