周五(5月30日)亚盘时段，现货白银价格震荡下跌，目前交投报33.05美元/盎司，跌幅0.60%，今日银价开盘报33.24美元/盎司，最高上探33.27美元/盎司，最低触及32.97美元/盎司。

高盛集团建议投资者将黄金和原油纳入长期投资组合中，以对抗通胀风险。他们指出，在担忧美国制度信誉的背景下，黄金作为避险资产的吸引力上升，而原油则能有效对冲供应冲击。

包括Daan Struyven在内的高盛分析师表示，对于传统的“60/40”投资组合(即60%配置于股票，40%配置于债券)，加入黄金和原油的长期配置，不仅能维持平均年回报率，还能有效降低投资风险。

分析师在周三(5月28日)的报告中写道：“在最近美国债券未能有效对冲股市下跌、美国借贷成本迅速上升的背景下，投资者正在寻求为股债组合提供保护。历史数据显示，在股票和债券实际收益都为负的12个月期间，黄金或原油通常能实现正的实际回报。”

他们建议在组合中给予黄金高于平均水平的配置，并给予原油略低于平均水平但仍为正的权重，称这两种大宗商品是“对抗通胀冲击的关键对冲工具”，因为此类冲击往往损害债券和股票表现。

近年来，“60/40”组合面临挑战：美股与美债的价格不再相互抵消，反而呈现联动下跌趋势。尤其是在过去几个月，美国长期国债大幅下滑，反映出投资者对美政府债务与财政赤字日益加剧的担忧，导致其不愿持有长期美债。

这种不信任加剧了市场可能失去对美国制度信心的风险，而这种情况一旦发生，将引发美股与美债的同步抛售，从而可能促使黄金作为避险资产获得更大吸引力。

根据历史数据，若“60/40”组合的目标是年均8.7%的回报，通过引入黄金与原油，可将投资风险从约10%降低至7%以下。

此外，美国总统特朗普与美联储之间紧张的关系也加剧了市场担忧。特朗普曾多次暗示要罢免美联储主席鲍威尔。高盛指出，美联储独立性的削弱通常会带来更高的通胀，因此再次强调黄金在高通胀环境中的避险价值。

如果市场对美国财政状况和美联储独立性的担忧加剧，私人投资者可能会大量涌入黄金市场，这将推动金价远超高盛目前的预测：年底前达3700美元，2026年年中达到4000美元。

分析师补充道，由于黄金市场相较其他主要资产类别体量较小，即使是美债或风险资产中的小部分资金流入黄金，也可能带来金价的“巨大飞跃”。此外，未来三年各国央行预计将继续积极购金，这也将支撑金价走强。

至于原油，高盛也持乐观态度。由于能源供应中断往往难以预测，而从2028年起非OPEC产油国的供应增速可能会明显放缓，从而加大供应冲击的风险。不过分析师指出，目前全球存在较高的备用产能，这在短期内限制了油价的上行空间。

27日欧盘时段，白银价格大幅下跌，紧随黄金走势回落，原因是美元走强且地缘政治担忧消退。此次下跌使白银接近一个关键技术水平，标志着短期走势的关键时刻。

美元上涨打压贵金属

美元指数上涨0.3%，逆转早前跌势，对以美元计价的大宗商品施加下行压力。美元走强使非美国买家购买白银的成本上升，进而降低需求。这一走势源于美国总统特朗普对欧洲贸易关税的态度软化，此举提振了股市，并抑制了对白银和黄金等避险资产的需求。

白银与黄金及整体风险情绪的相关性已增强，周二的抛售进一步强化了这一趋势。此次下跌是在黄金连续第二个交易日下跌之后出现的，推动黄金下跌的因素包括地缘政治紧张局势缓解以及关键阻力位下方的技术性破位。盛宝银行分析师Ole Hansen指出，“避险需求减少和股市上涨”是贵金属走弱的关键驱动因素，这一解读显然也适用于白银。

白银目前已接近50日移动平均线32.70美元，这是短期多方的关键水平。若决定性跌破该水平，可能引发进一步抛售，下一个主要支撑目标将是200日移动平均线31.50美元。另一方面，阻力位在33.70美元，即上周高点，与4月24日的峰值水平相同。若突破该阻力位，目标将指向3月27日的高点34.59美元，随后是34.87美元和35.40美元的长期阻力位。

当前白银价格下跌，目前交投报33.05美元/盎司，跌幅0.60%，最高上探33.27美元/盎司，最低触及32.97美元/盎司。今日现货白银下方关注33.10美元或32.90美元支撑;上方关注33.60美元或33.80美元阻力。