白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）11月14日讯，世界上有一半是穷兵黩武者，另一半在买黄金。从黄金投资数字来看，人们几乎可以想象，在盲目徘徊于经济和政治纠纷的人与那些正在静静地储备黄金的人之间划分界限。

最新的世界黄金协会黄金需求报告，可能会令人沮丧。大部分人关注的是记录和报告的黄金需求是2009年第三季度以来最低的季度，同比下降了9%。这主要是由于ETF的需求从去年的高水平下降。ETF黄金持有量仅上涨18.9吨，首饰需求下降3%。

但当看到两个领域的强劲实物黄金投资需求——对金币和金条的需求及中央银行的需求——那么他们可能有理由再次开始感到积极。

中国方面的需求正在稳定回升。中国投资者逢低买入，连续四个季度增长。这促成了第三季度金币和金条需求上涨17%。实物黄金投资者并不是唯一正在加快步伐的人。中央银行在第三季度的需求总量为111吨，使得今年以来总黄金储备需求将近290吨。其中90%的需求得益于俄罗斯、土耳其和哈萨克斯坦。

黄金ETF投资已失宠

世界黄金协会的报告“随着ETF流入大幅放缓，第三季度黄金需求处于8年来低位”，给人的印象是黄金需求正在下降。然而，ETF需求只是下降，但并不是负面的。流出量并未超过流入量，增长仅仅减缓，因为持金量仅增加了18.9吨。

这不是一个新现象，也不是最后一次只有当黄金需求水平如此之低才能看到的现象。实际上，我们应该考虑2011年黄金价格低迷时的流出水平，而黄金市场只能由中国购买来支撑。此后ETF需求已经恢复。