前五大客户销售占比99%

我国航空航天行业高度集中的经营模式导致企业普遍具有客户集中的特征。

中简科技客户集中度高。报告期内，公司2014年至2017年1-6月向前五名客户(属于同一控制人控制的客户合并列示)的合计销售金额占当期营业收入的比例分别为99.45%、99.32%、99.99%和99.94%。

中简科技表示，公司生产的高性能碳纤维已通过航空航天型号验证，成为了国内大型航空航天企业集团的主要供应商。公司与主要客户形成了密切配合的战略合作关系，且这些客户对公司产品具有较高依赖性。

招股书提醒，如果现有客户需求受国家国防政策变化而大幅下降，则较高的客户集中度将对公司的经营产生一定影响。

财务数据三大疑点

据京达财经报道，中简科技财务数据前后不一致。其一，招股书披露，中简科技在2016年向前五大供应商采购金额合计为1858.95万元，占当期采购总额的比重为76.79%，由此计算采购总额为2420.82万元，对应含税采购总额也不会超过2832.36万元。但在中简科技当年财务报表中显示，现金流量表中“购买商品、接受劳务支付的现金”科目2016年支出金额高达3495.54万元、显著高于同期采购总额对应的资金支付需求。在此基础上，公司的应付票据2016年末余额高达2608.3万元，而在2015年还没有应付票据余额。难道公司存在无真实业务基础的票据支付行为?

其二，虽然中简科技主要客户中以军品客户为主，无需披露客户具体部队番号，但是招股书中以不同字母排列对主要客户进行了区分。招股说明书第239页披露，2017年上半年末对客户M的应收账款余额为2305.91万元，而在2016年末对该客户的应收账款余额还仅为423.99万元，对应着2017年上半年应收账款余额净增加了1881.92万元。但是中简科技在2017年上半年销售了973.6万元碳纤维和625.57万元炭纤维织物，合计销售额尚不足1600万元。2017年上半年的销售额还没有增加的应收账款额多?

其三，根据招股书第126页披露，中简科技2016年和2017年上半年的产品产销率均不足100%，其中2016年产销差达926.66千克、2017年上半年的产销差则为2007.84千克，合计2900多千克产成品的新增库存，相当于2017年上半年实际产品销量23859.03千克的十分之一以上。但与此同时，根据招股书第242页披露，中简科技2015年末的库存商品与发出商品余额之和，合计为1300万元以上，而到2017年上半年末却尚不足650万元。根据招股书披露“报告期内，公司主要产品销售价格未发生变化”，同时2017年上半年主要原材料采购价格并未出现明显的同比下降，在此基础上公司2017年上半年毛利率高达74.29%，相比2016年的67.94%明显提升。没有任何明显利好之下，如此高的毛利率又是从何而来?

核心技术为受让取得，取得过程备受关注

据财经网报道，中简科技能够在航天领域经营得顺风顺水，得益于其优质的碳纤维产品。其中的核心技术之一“用于高性能碳纤维制备的聚丙烯腈纺丝液的合成工艺”并非公司自主研发，而是来自山西煤化所。此外，公司的技术团队核心成员均来自山西煤化所。据中简科技介绍，其在受让取得的山西煤化所“干喷湿纺高性能CCF-3制备技术”基础上，通过9年自主研发和技术创新，掌握了先进的碳纤维制备核心技术。

可以说，没有山西煤化所的技术和人员支持，就没有今天的中简科技。由此，山西煤化所将技术转让给中简科技，并向中简科技派驻技术人员的动因及过程也就尤为重要。

2008年2月起，发行人与山西煤化所陆续签署了《干喷湿纺技术制备高性能碳纤维CCF-3项目合作协议书》、《技术转让(技术秘密)合同》、《专利权转让协议》。经评估确认相关专利技术评估价值为2651万元。2008年5 月，中简科技支付了该笔转让款。转让完成后，中简科技对该技术享有独立、完全的所有权。从法律权属角度而言，中简科技的专利权属没有瑕疵。但是山西煤化所为何愿意将如此重要的技术直接转让呢?