全球股市因新冠病毒出现抛售之际，金价低迷表现似乎削弱了其“安全资产”地位。这两周金价一路下行，近一周下跌2.03%，现货黄金价收于每盎司1498美元，并回吐了今年以来的几乎所有涨幅。黄金今年以来收益由正转负，为-1.22%。

缘何安全资产大跌？

市场普遍认为，黄金是一种流动性强、被广泛持有的资产，而目前市场进入暴跌模式，获利回吐和其它表现不佳市场的追加保证金要求，可能引发了最初的抛售。

有分析师表示，对冲基金和投机者正在出售黄金等流动性资产，以弥补在1987年以来最严重股市崩盘中蒙受的损失，并用换取的现金来追加保证金通知。如所谓的“风险平价”基金也在债券和股票同时下跌时，可抛售的资产只有黄金这类优质资产。

在这种抛售优质资产的背景下，3月16日，金价盘中一度跌至每盎司1451美元的低点，为去年12月初以来的最低水平，而铂金则跌至17年低点。截至3月20日，金价已较3月9日创下的每盎司1703美元的年内高点下跌近200美元，跌幅达到10%。

黄金价格呈现出自2008年金融危机以来最剧烈的波动。芝加哥期权交易所黄金ETF波动性指数过去6个交易日上涨逾一倍，达到2008年11月以来的最高水平。这显示出多空双方在黄金上交锋十分激烈。

市场将这种流动性危机下的抛售解读为：就算还有一个存钱罐，也会把它洗劫一空；非常时期下，出售任何资产都有可能。如果你还持有一项有利可图的资产，你就会卖出黄金来支付保证金要求。

美元走强抑制金价

全球多国采取大规模紧急救市行动后，恐慌情绪仍未减弱，而黄金的避险地位也未受到支撑。High Ridge Futures的金属交易主管梅格尔称，投资者正转向持有现金。

世界市场已经证实，在经济确实困难的时候，美元仍然是王者。对美元的大举攫取扰乱了金融市场的秩序。在过去几个交易日中，美元出现了极其强劲的走势，美元正成为安全资产的王者。

尽管全球各国央行近期纷纷采取流动性注入行动，但对美元的需求仍居高不，美元指数从3月9日来飙升近7%，创下3年新高。

市场将这一信息解读为：金价走势通常与美元走势相反，而作为避风港的黄金相对于美元处于次要地位，在美元大幅走强背景下，退居其次出现下跌。