我们知道美联储每个月向市场注入1000亿美元的流动性，殊不知，价值千亿美元的实物黄金和实物现金与此同时离奇消失了......

先说黄金。高盛最近发现，在最近短短的三年中，市场上出现了价值高达570亿美元未披露的黄金交易，涉及的黄金多达1200吨。也就是说，数百亿的黄金流量从官方记录中神秘而莫名其妙地消失了。

无独有偶，世界黄金协会基于2010年以来黄金矿业服务公司的数据发现，2016年起，未公开的黄金需求量（累计总净进口量和公开的ETF黄金存量之差）开始激增，如下图所示，累计总净进口量和已公开的ETF黄金存量的差值在扩大。统计指出，最明显的是英国和瑞士，非公开黄金需求正空前激增。

消失的不只是黄金。根据媒体，现金也是如此。

的确，银行印刷钞票的规模和速度都为空前之最，2018年的现金流为1.7万亿美元，远高于五年前的1.2万亿美元，这使得钞票成为继黄金之后全球第二大有形储值资产。以澳大利亚为例：澳联储主席洛威此前指出，相对于经济规模而言，当前澳大利亚发行的纸币库存接近50年来的最高水平：

“平均下来，估计每个澳大利亚人大约有2000澳元的钞票。”不过，这些现金中有一部分也离奇地悄然消失了，消失的钞票面值达几百亿美元的。媒体指出：“央行不知道这些钞票去了哪里，也不知道为何消失。央行扮演着侦探试图破解这一谜团。”

究竟这些一捆捆钞票和一块块沉甸甸的金条都去了哪里呢？谜底可能藏在隔壁家的“后花园”里。

正如此前金十报道，黄金储藏数量的增长速度远超金融市场工具所显示的速度，表明很多人都喜欢储藏实物黄金，而不是与黄金相关的金融资产。换句话说，对于那些希望用黄金作为对冲风险工具的投资者来说，他们更偏向于持有实物现金，宁愿把金条埋在后花园，也不愿意购买虚拟的黄金ETF。

零对冲分析师认为，持有实物金与全球金库需求大幅增长的报道遥相呼应，央行增持黄金事实上也体现了这一趋势。持有实物黄金除了能对冲经济政治的尾部风险之外，还避免了任何金融实体介入而造成的信用风险，也将被制裁和财富税的风险降到最低。