当然，记得凯恩斯说过，市场非理性的时间可以长过你持续不破产的时间。况且，支撑美国股市走上当前巅峰位置的“特朗普经济学”仍有潜力带动股市一个大的上涨。Helder Mello Guimaraes说，但在当前的时刻，被称作“巴菲特指标”的股票总市值与GDP的比率是目前很值得参考的一个指标。历史证明，这是一个非常有用、可靠、能够说明未来股市长期回报的指标。

当这一指标过高时，买进股票等于玩火。目前这一指标接近130%，这意味着未来10年的股票总回报率为负值，这意味着股息 可能无法抵消资本贬值。

Helder Mello Guimaraes说，自2000年第三季度（接近互联网泡沫顶峰）以来，这一比率就没有这么高过。对于一个10年期的长线投资者来说，如果他在2000年第三季度买进股票，他的最终总回报率为-2.84%，这意味着他名义上将损失25%的资本。这对金价是非常有趣的暗示。

现在先看一下1978年以来巴菲特指标和标普随后10年回报率之间的关系。考虑到近40年的相关性，线性回归分析表明，从现在到2017年第一季度，标普500指数的总回报率为-1.27%，总名义收益率为-12%左右。