加息之后 是谁在主导黄金价格-第2页
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南华期货
2017-3-21
黄金近期波动比较大，此前是美联储加息主导。加息前先是在预期升温的压力下持续下跌，加息后耶伦鸽派表态又促使金价连续2天大涨。那么继加息之后，黄金价格又由谁来主导？
美国新一届政府目前试图通过G20财政与央行行长会议、重新商谈贸易协定等方式施压美元汇率以及获得更有利于美国的贸易条件，特朗普内阁中以高盛派为代表的高官都是极有能力之人，预计以上类似的举动都将有利于美国的经济增长。美联储此次加息并未打击美国股市，并且美元指数也并未大幅走强，这对于美国经济是好事，并且鸽派的言论也有助于提升经济信心。因此我们认为美国经济未来将持续复苏，这或将打击金融市场中黄金的避险需求。
另一方面，特朗普政府的政策不确定性以及若干刺激政策可能不及预期或为黄金提供一定的支撑，但是财政政策通常对金融市场的影响相对较小。
除了美国之外，法国大选的不确定性也是未来可能的一个市场热点。目前法国反欧盟的极右翼领导人勒庞的首轮支持率有所下降，预计其最终当选的可能性不大。法国民意调查勒庞的支持率若上升在未来或仍对金价有一定的影响，我们预计对金价的支撑有限。
原油价格近期大幅下跌，我们认为OPEC及俄罗斯等国的减产协议因没有强制力量监督以及各自有各自的利益较难有效执行以及延期，同时美国页岩油成本不断下降产量在增加，因此未来原油价格较难大涨，这对于通胀是不利的，从抗通胀的角度也不利于黄金的投资需求。
美国经济复苏的过程或有反复，尤其是加息对于部分产业或仍有一定的打击，这些或将为黄金提供一定的支撑。综合以上来看，黄金未来一个月上方空间或有限，总体或震荡略偏空，不建议盲目追涨。