上周五(9月)，欧美市场遭遇“黑色星期五”，美股美债双双创下英国公投退欧以来最大跌幅，欧洲股指全线下跌，素有恐慌性指数之称的VIX指数飙升40%。过去20年历史数据显示，VIX上升或许暗示又到了黄金大显身手的时候了。

此外欧洲央行利率决议令人失望，德拉吉也没有给出未来将会宽松的暗示，让市场原本预期新一轮央行的携手宽松预期落空。综合以上的消息，它们加剧了市场的抛售浪潮，黄金也遭遇小幅抛售。

由于全球央行宽松货币的巨大影响力使得黄金和股市、债市的相关性越来越高，常常出现同涨同跌的情景。那么，未来随着美联储加息，市场波动性上升，黄金价格是否还具有天然的对冲风险的功能?

许多投资者担心美联储加息会打压金价，但是投资者需要明白的是即使美联储加息，真实利率仍然显著低于长期平均水平，这意味着货币环境依然非常宽松，持有黄金的机会成本还是很低，因此金价受到的影响有限。

从历史数据来看，金价通常在波动性上升时的表现较好。据彭博数据，1994年至今，波动性上升的月份，金价的表现通常超过标普500指数2%;当波动性指数VIX处于高位时，黄金有62%的概率好于标普500;相反在VIX处于低位时，金价只有35%的可能性好于标普500指数。

具体来说，当VIX处于20上方并继续走高时，金价表现有75%的概率超过标普500指数5个百分点。