过去，在人民币升值背景下，“现金为王”被奉为圭臬，但现在“黑天鹅事件”频发的金融环境似乎改变了这一避险路径。

显而易见，黄金（GOLD)和美元都可以作为避险资产，前者价值稳定，后者虽然是纸币，但由于美国联邦储备一直注重自身信用，流通数量比较稳定。普通认为，二者都是较好的避险手段，对于高净值人群来述，资金的安全和稳定是第一位的，因此这也是高净值人群首选黄金（GOLD)、白银、美元的重要原因。那么，究竟是选择美元还是黄金（GOLD)？也许者，二者该如何进行配比？

中大期货副总经理景川对国内证券报记者表示，一方面，在突发局部性金融风险也许地域冲突时，黄金（GOLD)常常作为避险资产标的被市场选择，这次也并不例外；另一方面，由于英国脱欧使得美国联邦储备加息步伐有被延缓可能，同时全球经济局势也面临更大不确定性，全球也许再度开启宽松模式，货币的进一步超发也是金银行情上行的动力。

黄金（GOLD)的避险需求近期上升迅速，从全球最大的SPDRETF的持仓增长来看，已经上升至2013年7月中旬以来的新高，英国退欧公投之后更是一举增持破位3000万盎司关口，足以体现黄金（GOLD)在避险方面特有的金融属性。

“所谓避险，就是在风险资产遭到抛售和行情极速缩水时，持有某类资产能够起到对冲风险的作用，如果投资者手上没有股票等风险资产，就谈不上避险需求。”肖磊述，不过目前看，投资者不仅需要在风险资产市场进行避险对冲，还需要注意本国货币贬值风险。

以英镑贬值为例，脱欧公投导致以英镑计价的金价大涨，自6月24日英国举行公投至今，以英镑计价的金价从830英镑/盎司飙升到了目前的1000英镑/盎司，上行了20%。因此目前黄金（GOLD)的避险需求主要是规避股票市场风险和本币贬值风险。

对比国债，宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，黄金（GOLD)在估值和对冲中央银行过度信用扩张方面有优势，毕竟黄金（GOLD)在布雷顿森林体系垮台前，黄金（GOLD)是发行货币的信用基础。不管是从未来通货膨胀回升对冲潜在的通货膨胀压力还是各国资产泡沫下黄金（GOLD)作为零息资产都在避险需求方面具有优势。而且，黄金（GOLD)的避险，可以全球通用，并不受区间限制；同时变现比较容易，可以挂钩很多产品。