进入2014年以来金价表现相当不错，突破了1300美元/盎司的水平。不过Veracruz TJM的创始人Steve Cortes则认为拥有黄金的理由却更少了。

“2014至今金价反弹不错，”Cortes说，“但考虑到它去年的表现，其实并没有真那么好。如果一年前的今天你买入，那么现在价格仍然低了差不多20%。”

尽管2013年黄金的实物需求上涨了21%，但投资者们却抛售掉了400亿美元的黄金ETF，因此2013年全年黄金的需求下跌了15%，净需求是四年来最低水平。

黄金ETF在去年流出了约881吨，超过全球央行净购买量的两倍。

黄金很多时候被用来当作对抗通胀的物品，Cortes指出说关键的通胀环境并没有出现。

“我们就是没看到通胀压力，因为工资被限制住了，”Cortes说，“工资增长很小，这不是能推动金价上涨的通胀。”

而从SPDR黄金基金来看，Prime Executions的股票策略主管Steven Pytlar认为短期内金价会上涨但长期来看仍然是下跌。

“自从2011年以来就是跌势，”Pytlar说到，他指出2011年11月到2013年3月黄金ETF的交易就是偏向一个范围的，这个模式被认为又在重复，“这次的反弹中这里有一点上涨空间，”Pytlar说，“但我们认为1340美元/盎司附近会有一些售出压力，继而会下跌，因为还未出现大的逆转信号。2011年的大幅下降趋势很可能还在继续。”