本周(7月15-19日)贵金属市场呈现先扬后抑、金强银弱的走势。现货黄金在1300美元/盎司阻力强劲压制之下，黄金价格未能更进一步，模棱两可的伯南克证词导致黄金回落显著。尽管强弩之末迹象明显，但是并不排除小幅刺穿千三心理关口的可能性。

一鼓作气，再而衰，三而竭？

黄金价格在此前1180美元/盎司附近形成明显的短中期底部之后保持震荡上行格局，尽管本月非农公布一度引发国际金价回吐，但是随后证明反弹步伐尚未结束。然而随着黄金价格多头数次尝试1300/1320美元/盎司均无功而返，本轮A-B-C的大型修正可能已经接近尾声。

黄金价格在7月11日止步于1298美元/盎司，而本周小幅触及1300美元/盎司之后再度回落，显示出技术面压力十分强劲。古人有云，一鼓作气，再而衰，三而竭；国际黄金多头已经两次破败于千三关口，尽管下周存在小幅刺穿千三的可能性。但是更大的可能是先涨后跌的假突破，最终第三次无力有效突破1300/1320美元/盎司或将导致大量多头离场观望。

从更长期的技术角度来看，在有效回到1320美元/盎司之前，国际黄金价格都难以摆脱中期明显承压的局面。短期回落支撑可能会在1260/70美元/盎司附近受到支撑，收盘跌破该区间则意味着重新测试1200美元/盎司的可能性出现。只有有效突破1300/1320美元/盎司，市场才会更进一步挑战1380美元/盎司阻力。

白银跟随黄金一起回落，并且白银明显走势弱于黄金。白银价格周三测试20.20美元/盎司无功而返后大幅下挫。日线形成了看跌的外包阴线，暗示市场进一步走弱/震荡的风险较大。19.60美元/盎司在跌穿之后料将成为反压，下方支撑19.00美元/盎司附近。白银价格周线图关键性阻力见于20.55美元/盎司附近，周线收盘回到该水平上方才会意味着更多的反弹。

伯南克老调重弹，但退出QE只是时间问题

为期两天的伯南克参众两院证词陈述乏善可陈，伯南克对于市场关心的削减QE步骤并未表露任何确定的内容。尽管伯南克的讲话模棱两可，但不少分析人士认为，综合伯南克17日书面证词和问答环节的表态来看，如果美国或是全球经济不出大的意外，美联储仍可能在今年秋季启动QE退出。

从经济发展的规律来看，非常规货币政策所带来的充裕流动性也不可能一直维持下去。对于削减或者QE来说，并不存在是与否的问题，仅仅是时间问题而已。作为过去一直支持黄金白银走强的基本面因素，QE的告别舞台势必将是极大的利空。从这个角度出发，更为理性的考虑可能还是逢高做空贵金属为佳。

下周展望：消息面暂退，技术面回归

下周并未有明显能够影响黄金的消息面或者数据面因素，因此技术面因素将体现其重要性。在关键性阻力依旧完好的情况下，投资者大可以以逸待劳，等待黄金的最后一冲。