摘要：日内金属延续上周弱势格局，沪锌铅锌跌幅居前，消息称世纪锌矿1.2万吨锌锭将于12月份运至国内，海外复产的产量正逐步的释放;短期镍价在9万点以下出现小幅反弹，但是力度很弱，菲律宾对环保的松口可能会加大镍价下跌的幅度，我们需要持续跟踪进口镍矿的进度。从宏观面来看，欧美经济整体走弱，德国、法国、英国PMI 均处于荣枯线附近，目前只有美国稍强一些。在操作上我们建议一方面继续持有金银的多单;另一方面，逢高适当配置空头对冲下跌的风险。

一、欧美经济下行压力加大

2018年欧美经济复苏进入了分化的阶段，美国一枝独秀，其他国家整体走弱，从下图的PMI 的走势中可以看出，欧洲几个主要的发达国家，基本逼近荣枯线，只有美国处于高位。

二、消息面

【财政部：积极支持国内所需的能源资源、关键零部件原材料、消费品等免税进口】财政部：为积极落实依法行政，进一步规范和加强进口税收政策管理，近日，财政部印发《关于免税业务统一管理等7项进口税收政策的补充通知》，对中资“方便旗”船、天然气、科技重大专项、口岸进境免税店、免税业务统一管理、重大技术装备、“十三五”煤层气勘探开发等7项进口税收政策通知文件增补审批责任追究条款。

【商 务 部公布中国关于WTO改革的三大原则五点主张】五点主张包括：第一，世贸组织改革应维护多边贸易体制的主渠道地位;第二，世贸组织改革应优先处理危及世贸组织生存的关键问题;第三，世贸组织改革应解决贸易规则的公平问题并回应时代需要;第四，世贸组织改革应保证发展中成员的特殊与差别待遇;第五，世贸组织改革应尊重成员各自的发展模式。

【澳大利亚终止对华铝轮毂双反措施】澳大利亚反倾销委员会(ADC)于当地时间11月22日发布对华铝轮毂撤销复审终裁裁决，宣布终止适用针对中国进口的铝轮毂的反倾销和反补贴措施。2017年中国出口至澳大利亚铝轮毂合计0.47万吨，占出口总量的0.5%。

【铝锭到货量持续偏低 消费地库存续降】11月26日，SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)：上海地区34.0万吨，无锡地区60.1万吨，南海地区18.9万吨，杭州地区9.9万吨，巩义地区8.0万吨，天津地区5.4万吨，临沂地区2.4万吨，重庆地区2.4万吨，消费地铝锭库存合计141.1万吨，环比上周四减少1.3万吨。

【2018年10月氧化铝出口量超46万吨】据海关数据显示，2018年10月中国出口氧化铝460072吨，出口总额163040万元人民币，平均单吨氧化铝金额3543.8元，2018年1-10月中国累计出口氧化铝99.9万吨。10月进口氧化铝5万吨，2018年1-10月中国累计进口氧化铝45.5万吨，前10月净出口54.4万吨。

三、技术面

下图是有色金属周线走势图，从图中可以看出目前指数已经跌破半年线的支撑，前期153.1的支撑也已经跌破，均线系统粘合向下，空头发散，技术指标MACD在O轴下方二次死叉，预计后期价格仍将偏弱运行，可等待高点沽空。