摘要：本周镍价探底回升收涨0.92%，大基建补短板及下游补库需求提振了多头的情绪，目前镍供需面处于紧平衡状态，国内外库存创4年新低，不锈钢远期订单需求较好，但是镍铁预期偏弱对市场形成利空。另外，我们需要关注10月份菲律宾进入雨季之后，镍矿供应的削减对价格的支撑，所以后期我们认为镍价不具备大跌的基础，在操作上建议逢低做多为主，关注沪镍1811合约10.3万附近的支撑以及10.7万附近的压力。

一、国内镍库存创四年新低

截止9月20日， LME镍库存为232098吨与8月末相比下降2.5%;国内镍库存为将为73184吨，环比下降17%，目前国内库存均降至四年新低，支撑镍价走强，双节将至，下游补库增加，库存有望进一步下降。

二、消息面

【首都国际机场等国内8家机场率先发布“油改电”实施方案】首都国际机场、北京大兴国际机场、天津机场、石家庄机场、南昌机场、长春机场、呼和浩特机场、哈尔滨机场联合发布了"油改电"工作实施方案。新能源或清洁能源占比不低于50%，新增或更新场内汽柴油车辆或设备必须达到国四及以上标准。

【金属新闻】新基建拉动效应将显现*铜价大涨精废价差再上1000元*美加征关税中偷删稀土产品*19日发布第二十批固废批文批量创年内新高*广东省针对台风出台一系列税收优惠政策*偷删关税清单中稀土产品美国对稀土产品仍依赖*江西保太集团年产6万吨铝棒生产线顺利投产*Harbor：关税将冲击中国对美国的铝轮毂出口*俄铝旗下亚美尼亚铝箔厂开始减产*唐山市政府正式发布重点行业秋冬季差异化错峰生产。

【铜三地库存下降】沪铜受现货支撑因素影响，沪铜主力合约1811上涨近1%，同时今日股票市场对基建和减税发声刺激预期下表现强劲，也推动了铜价。临近金九银十以及中秋国庆长假，三地库存下降，下游消费旺盛有备货需求，第四季度的基建预期也是市场关注的焦点。

【广西百矿润泰铝业有限公司年产50万吨高性能铝板带箔加工项目举行签约仪式】9月20日，平果县广西百矿润泰铝业有限公司年产50万吨高性能铝板带箔加工项目投资协议举行签约仪式。项目建设规模为年产铝及铝合金板带材50万吨，其中铝合金幕墙板、高档PS板基40万吨、铝塑带和装饰铝箔及包装用铝箔10万吨。主要生产围护板、幕墙板、装饰铝箔、PS板基、包装铝箔及电子箔等。

三、技术面

下图是沪镍指数的周线走势图，从图可以看出镍价在连续下跌之后受到60日均线的支撑开始反弹，价格在逼近20、30日均线附近，技术指标MACD仍处于O轴上方，多头行情中，但是处于死叉发散中，预计后反弹后仍有下坐的可能。