6月22日欧盟针对美国产品的报复性关税开始生效，全球贸易战越来越像已经打响，而贸易战背后的资本市场的博弈似乎也越来越严重，对比中美资本市场，贸易战背后谁可能损失更大？此文针对以上问题给予正解！

此消彼长的资本市场！

据统计，中美贸易争端自3月22日爆发以来至今，A股市场投资者遭遇了不小的损失，截至6月22日，沪深股市市值减少了70642亿元人民币，这的确令人忧虑。我们要努力办好自己的事，增强应对能力，一方面要继续保持经济稳定增长，一方面要深化资本市场改革，增强市场的稳定性和包容性。

与此同时，有一种观点认为，中美开打贸易战只会重创中国股市，而美国股市受到的冲击要小得多，因为美国经济状况比中国好。自3月22日至6月22日，美国股市市值增加了139400亿元人民币，似乎佐证了这个观点。但笔者认为，这只是问题的一个“断面”，而远不是问题的整体。

分析逻辑让我们既要看眼前也要看长远，既要看“横断面”同时还要看“周期”。

当前，贸易战符合“美国优先”思路，一时的快感助推美股冲高，掩盖了市场风险;但贸易战真的打下去，将增加贸易成本，抑制经济发展，对经济基本面产生影响。那时，美国股市面临的冲击不会比中国股市小，甚至可能更大，这是其中有以下几点理由:

1、美国股市处在历史高位，投资者手中的股票禁不起任何风险。

截至6月22日，美国道琼斯指数市盈率为25倍，标普500市盈率为25倍，纳斯达克指数市盈率为24倍，处于历史高位。2017年一年时间，美国标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数分别上涨19.4%、25.1%和28.2%，均创2013年以来最大年度涨幅。从资本市场增长逻辑来看，加速上涨本来就面临这巨大的追高“陷阱”。

特朗普贸易政策短期内推高了投资者对美国的经济预期，也推高了美股的风险承受度，这导致美股市值接连攀高，风险快速积聚。自特朗普上任以来，道琼斯指数和标准普尔500指数的市盈率中位数均上升了1/4，这其实是贸易战“刺激政策”导致的一个短期市场结果。美国股市客观上存在缩水要求。因此一旦有些风吹草动，美国股市是禁不起任何风险的。