炒黄金入门基础知识

随着黄金市场的交易需求越来越大，交易商的模式也相应地越发丰富起来了。下面小编来为大家详细介绍其中三个最常见的交易商模式：MM做市商模式、STP直通处理模式以及ECN电子竞价模式。这三者的门槛分别是：MM交易模式通常可以开设迷你账户，而STP交易模式的是否能提供迷你账户取决于流通量提供商，另外，ECN交易模式的一般不提供迷你账户，T+0日内交易账户要求$200,000以上的非常普遍。下面来具体看看。

一、首先是 MM (Market Maker) 做市商模式

MM又称DD (Dealing Desk)，是一种做市商模式。MM是零售业务里最普遍的经纪商了。MM根据市场变化提供客户执行价格，客户看到及交易的可能并不是国际市场的真实价格，价格容易受到做市商操纵。客户的对手就是做市商，客户的单子并没有真正进入国际市场，而是和做市商对赌了。成熟的做市商会计算客户的仓位，并将过大的单子与其他平台例如ECN进行适量对冲以减低自身的风险。MM做市商严格来讲不能称为经纪商，更应该称为交易商，因为他们是这个做市交易市场的庄家。做市商的赢利点主要来源于客户亏损，这是一个概率的计算，客户亏损多过MM盈利，利润就出来了。各国的监管机构并没有明文规定如何对冲，这完全取决于交易商自己的风险控制，这造成了不少经纪商选择这条高盈利高风险的模式。对客户而言风险就是做市商无法兑现客户盈利而导致破产，因为客户的盈利就是做市商的直接亏损。

二、STP (Straight Through Processing) 直通处理模式

STP又称NDD (No Dealing Desk)，经济商的客户的单子最终是发送到外汇市场的上游Liquidity Provider流通量提供商(通常是占这个市场比重较大的国际银行)。所以经纪商自己本身并不持有任何合约风险，也就是所有客户仓位100%全部转到各大流通量提供商。STP运营者本身不参与交易，他们是通过向交易者收取点差手续费获取盈利。STP经纪商提供的价格是国际流通量提供商的价格之上附加一定的点差，这一部分就是他们的利润了，这也是他们唯一的利润来源。这类经纪商如果他们有和多个大银行的接口，那么对参与交易的客户来说，就会比较有利，因为这可以让客户的交易单子在出价最低的流通量提供商银行买，在出价最高的流通量提供商银行卖。

三、 ECN (Electronic Communications Network) 电子竞价模式

ECN是一个电子竞价网络。交易者的单子都是匿名方式挂在这个网络上。不论是银行还是机构，按照价格公平撮合成交，点差也根据竞价者的单子的多少而浮动。ECN一般是大银行、大机构参与外汇交易所采取的方式;否则如果ECN的客户主要是零售散户的话，那么这样的平台只是散户间的博弈，也存在价格被操纵的空间。ECN又被称为ECN+STP，因为如果说STP是银行和散户之间的STP桥梁，那ECN就是平台上的匿名竞价者之间的STP桥梁，一个竞价者接收另一个竞价者的单子。ECN的运营者与STP一样，本身不参与交易，他们也是通过向交易者收取手续费获取盈利。

总而言之，就风险来讲，MM交易商模式无法支付客户盈利(当做市商爆仓的时候)，而STP交易模式只能按流量银行的价位成交，在交易量突发期间可能出现单子延迟，至于ECN交易模式呢，亏损的竞价者一旦亏损超过保证金，则导致ECN无法支付盈利的竞价者。

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