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黄金价格波动因素

较为多样化

今年以来，随着资本市场的持续震荡，通货膨胀的居高不下，作为抵御通货膨胀较理想的理财产品，黄金的保值增值功能越来越被投资者所关注。

但是，风险与收益永远是投资的孪生姊妹，今年上半年黄金翩翩起舞的美景让投资者颇有春风得意马蹄疾的快意，可三季度以来战火纷飞的黄金市场搞得大家遗憾懊恼，意志崩溃，甚至走上斩仓离场之路。

对此，蔡明认为，影响黄金价格的因素很多，既包括国际政治、经济、汇市、欧美主要国家的利率和货币政策、各国央行对黄金储备的增减等因素，也包括黄金开采成本的升降、工业和饰品用金的增减等因素，个人投资者要想对黄金价格的短期走势做到准确把握，需要比较专业的知识。

但根据国际黄金市场的发展经验，个人投资者可考虑以下因素，对金价走势进行相对比较简单的判断和把握。

黄金与美元——美元涨，黄金跌；美元跌，黄金涨

由于国际金价用美元计价，黄金价格与美元走势的互动关系非常密切，通常呈现美元涨黄金跌和美元跌黄金涨的逆向互动关系。但在某些特殊时段尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，金价也会摆脱美元走势的影响。

以2005年四季度为例，由于国际对冲基金普遍看好石油、贵金属等商品类投资品种，大资金纷纷介入，导致黄金价格与美元的互动关系一度失效，金价出现了独立的走势，投资者今后在分析黄金与美元走势时必须充分考虑这一因素。

不过，在基本面、资金面和供求关系等因素均正常的情况下，黄金与美元的逆向互动关系仍是投资者判断金价走势的重要依据。

再比如今年5月国际金价自730美元回落至541美元，引发金价大跌的主要原因之一就是市场当时预计美元会再次加息，美元会强劲反弹，大量资金从贵金属、有色金属等商品市场撤离，导致金价深幅调整。

黄金与国际原油——同向运行

原油作为国际大宗商品的重要成员之一，对于世界经济的发展有着举足轻重的影响。油价的波动直接体现着当前经济运行的态势。而黄金作为保值避险工具，其价格是和人们对于经济状况的预期紧密相关的。

一般来说油价上涨，意味着通胀会随之而来，经济发展的不确定性增加，人们对于经济向好的预期下降，于是纷纷购买黄金以抵御通胀，金价随之上涨。反之油价下跌，则表明经济运行良好，人们对于经济向好的预期较高，便会将目光从黄金转移到其他投资物品如美元上，金价便逐渐下降。

黄金与国际重要股市——逆向运行

国际黄金投资市场的发展历史表明，在通常情况下，黄金与股市也是逆向运行的，股市行情大幅上扬时，黄金价格往往是下跌的，反之亦然。由于我国股市相对封闭，黄金价格的涨跌与我国股市行情关联并不大，而是与国际上一些重要股票市场（如美国股票市场）有较强的关联度。

黄金与黄金现货市场——季节性规律

供求关系是市场的基础，黄金价格与国际黄金现货市场的供求关系密切相关，黄金现货市场往往有比较强的季节性供求规律，一般在上半年，黄金现货消费处于相对淡季。

近几年，黄金价格一般在二季度左右进入底部区域；从三季度开始，到年底圣诞节，受印度节礼日、欧美主要国家对黄金消费需求逐渐增强的影响，黄金现货需求会逐渐达到顶峰，从而带动黄金价格持续走高。

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