俄乌战事持续鼓舞避险资金涌入黄金，黄金盘中最高触及2070美元/盎司，几乎刷新了2020年8月份出现过的高位。

乌克兰的地缘政治不确定性，以及对俄罗斯的新制裁，创造了对黄金的强劲需求。分析师称，投资者将黄金视为一种对冲风险、通胀、经济冲击和额外的地缘政治不确定性的工具。德国商业银行分析师表示，自乌克兰战争爆发以来，仅黄金ETF就有55吨资金流入。

此外，这种特殊的地缘政治冲突已经蔓延到更广泛的经济和通胀预期，这使得它对黄金的影响更加持久。通常情况下，地缘政治事件发生后，金价的风险溢价会迅速消失。但在这种情况下，即使事态平息下来，通胀问题仍将存在。而且它看起来不会很快平静下来。美国总统拜登周二表示，他将禁止从俄罗斯进口所有石油。

很明显，拒绝进口俄罗斯石油将给全球市场带来灾难性后果。价格的飙升将是不可预测的。这些发展的后果是额外的价格冲击，通货膨胀率比之前估计的要高得多。对黄金而言，这意味着需求增加，包括央行购买更多黄金，由于央行的交易量往往较大，因此央行购买对金价有很大影响。而美联储将在政策方面面临困难，如果他们采取激进措施，这真的有助于通胀吗?不会。供应冲击是存在的。加息对通胀的影响将是稍后的事情。而且，供给已经出现了负增长，因此这样做可能并不明智。美联储的紧缩政策还不足以导致实际利率大幅上升。因此，金价走高基础仍然较厚实。

中国银行广东省分行 王刚

来源：中国银行官网