John Butler周二(4月7日)表示，金价可能在几年后升至5000美元/盎司。

Butler将金价上涨归因于宽松货币和财政政策的持续，以及黄金在经济增长下滑时期的历史表现。

Butler表示：“根据上世纪70年代的历史模式，以及滞胀和其他类似事件，我认为黄金价格将会上涨，涨幅将达若干个数量级。我认为，未来几年金价接近5000美元是非常现实的。”

至于病毒大流行将对经济造成的持久影响，Butler说，政策改革将继续下去。

“政客们抓住一切机会，试图推动他们钟爱的议程向前发展，在某些情况下，这可能是一个非常善意的计划，而在另一些情况下，这可能是一种试图增加他们的权力和影响力的方式。我现在看到了以上的一切，”他说。“另一件事是Milton Friedman几十年前说过的，(那就是)没有什么比政府的临时紧急计划更持久的了。”

尽管金价已经触及历史高位，但Butler表示，仅从名义价格来看可能无法全面反映情况。

“你必须问问自己，‘黄金的名义价格真的那么有意义吗？’我不确定，因为如果你看看经过CPI调整后的黄金，或经过CPI调整后的股票市场指数，或者经过CPI调整后的信用指数，并开始将黄金与其他传统价值储存手段相比较，实际上，黄金可能看起来很便宜，”他说道。

Butler指出，建立一个确定黄金公允价值的框架，可以通过研究与黄金有明确相关性的其他宏观经济变量来实现。

“对中位数和长期利率最有解释力的是实际利率和长期石油价格，我强调长期曲线。原因在于，从直觉上看，实际利率是相对于持有黄金而言的自然机会成本权衡，”他表示。“然而，石油关系实际上是一种普遍的能源关系的代表，因为能源是唯一真正普遍的投入。”

他说，这样一来，能源的长期价格就变成了从地下开采黄金的机会成本。

Butler认为，黄金储存财富的能力，尤其是在熊市期间，使它成为一种无价的资源。

他指出，上世纪70年代和80年代初，股票和债券的表现都很糟糕。

他表示：“在很长一段时间里，黄金的表现都好于二者，而且从历史上看，表现得非常、非常好。”

从1970年到1979年，金价上涨了超过1300%，从35美元涨至512美元。同期，标准普尔500指数下跌超过50%。

Butler说，在1970年代石油危机等经济冲击期间，投资者不应持有与经济产出相关的资产，而应持有经济投入相关的资产或原材料商品。

他指出，考虑到黄金的历史表现，一个平衡的投资组合应该包括10%至20%的黄金，这比大多数投资者持有的比例要高得多。

此外，与流动性资产等其他货币来源相比，黄金的供应使其价值显得相对低廉。