他们表示：“从历史上看，我们注意到，赤字水平与GDP的相关性甚至比美联储资产负债表的规模还要高。”具体来说，我们观察到，黄金之前的长期牛市在赤字/ GDP开始下降时结束，直到2016年该比率触底才触底。

WingCapital Investments分析师发表这番评论之际，美国国会正在推进其2万亿美元的经济援助计划，这是政府历史上最大的救援计划，目前已经获得了特朗普的签署通过。

分析师们表示：“就在政府支出开始再度上升之际，金价却重新焕发了活力，这并非巧合。”

至于赤字支出占国内生产总值的比例将上升多少，分析师们表示，这可能与二战以来未见的水平相当。在20世纪40年代的战争期间，债务上升到GDP的近30%。

相比之下，在2008年金融危机期间，债务上升到GDP的10%左右。一些经济学家说，赤字可能会上升到GDP的10%到14%。上周日美国财长努钦暗示可能会有更多的刺激计划推出，可能会加剧美国的债务负担。

WingCapital Investments还表示：“我们认为，由季节性疲软或大型投机者与清算相关的抛售导致的任何下跌，都是积累长期头寸的买入机会。”

黄金ETF持仓量创3年半新高

尽管上周五黄金录得下跌，但是从周线来看，黄金仍录得2008年以来最大单周涨幅，因为市场仍在继续增持黄金。

3月28日黄金ETFs数据显示，截止3月27日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量964.66吨，较上一交易日增加11.12吨。

上周黄金ETF持仓累计增加逾55吨至964.66吨，创2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金买需回升。

仍需警惕市场风险加剧导致流动性风险再度回升

尽管多数分析师预测黄金将录得上涨，但是盖恩斯维尔硬币贵金属专家埃弗里特·米尔曼表示，金价仍然存在巨大风险，并未排除可能再次出现抛售并导致黄金跌至1500美元下方。

米尔曼表示：“如果疫情继续对全球市场构成更大的损害，市场可能会再次受到追加保证金的需求而抛售资产，从而加剧市场的动荡。”

他指出，交易者应谨慎行事，不要在黄金长期多头持仓中过分押注。

米尔曼说：“现在判断黄金是否开始下一次牛市还为时过早。”但是他表示，他坚持将1750美元作为他的长期目标，目前最重要的长期驱动因素依然是疫情对于通胀的影响。

“目前，疫情一直是通货紧缩的事件。但是，当供应线恢复正常运行时，由于那里存在额外的流动性，这可能会导致通货膨胀。这将推动黄金上涨。如果我们确实在第三和第四季度看到了通胀反应，这将增加黄金作为通胀对冲的吸引力。”