过去几周，贵金属价格一直在从近期高点回落。对于任何短视的人来说，这都不是一个积极的发展。但表象有时与现实相差甚远——尤其是当你留出一点时间的时候。

从历史上看，自从1971年取消金本位以来，黄金价格经历了两次主要的“牛市”波动，分别是1971年至1980年和1999年至2011年。

在这两次牛市中，金价分别上涨了2100%和650%。如下图所示：

从上述图表中可以看出，金价在2008-09年金融危机开始时下跌，但在大约一半的时候又开始像火箭一样飙升。

最后，还可以从图表中看到，2015年底是黄金最近的“底部”价格。这就给我们留下了一个问题……

金价将何去何从？

著名黄金多头Jim Rickards周一(3月23日)表示，从前两次牛市行情来看，2015年的底部可能就是下一轮10年黄金牛市的起点。

Rickards写道，2015年12月17日，金价跌至1051美元/盎司的底部，按照平均涨幅和平均持续时间计算，预示着金价将在2026年2月16日触及11000美元/盎司高点。

当然，Rickards注意到样本量很小，因此对这个预测持怀疑态度。

但金价也可能遵循2008-2011年的走势，当时金价先是下跌，但随后大幅上涨。

让我们放大上面图表的这一部分：

从图表中可以看到，在2008年3月至9月下跌之后，金价在2011年反弹至逾1900美元。

Kitco的一篇综述文章解释了为什么价格会出现这次反弹：

“Dundee Precious Metals在2009年10月的一份研究报告中指出，未来几年金价预计将上涨有以下几个原因，包括财政和货币再膨胀、投资需求、黄金的牛市价格周期和地缘政治担忧。”

Rickards解释了为什么他认为这种情况会发生，以及为什么这种情况会在不久的将来再次发生：