强势美元

另一个因素是美元走强。在某些方面，黄金可以被认为是一种像欧元或英镑那样的货币。与所有货币对一样，重要的是双方的情况。

为了了解美元和欧元之间的汇率，需要观察美元和欧元的两种趋势。以美元计价的黄金也是如此。

观察以美元计价的黄金，自3月初以来，美元贸易加权汇率已飙升逾3%。这很重要。如果其他因素都一样，金价将下跌3%。

现在，这并不是黄金的全部问题，随便挑选一种主要货币，以其计价的黄金都有可能继续下跌。因此，美元走强仍是一个因素。

最后要考虑的是，任何对冲或避险资产都不会为任何特定的危机提供担保。

例如，在某些危机中，原油一直是一个很好的对冲工具，特别是因为飙升的油价在过去曾引发过危机。然而，这一次油价的下跌甚至比股市的下跌更为突然。

大多数研究表明，虽然黄金通常在危机中表现良好，但情况并非总是如此。

例如，当通胀预期上升时，黄金是一种有用的保值手段。到目前为止，这在这场危机中还不是一个值得关注的问题。

接下来呢？

这场危机仍在上演。这里所描述的价格变动每天都会有所不同。金价不会随着股市崩盘而上涨，这当然令人意外，但并非不可能。

或许对黄金投资者来说更令人担忧的是，在崩盘之后，黄金的表现开始变差，因为股市随后往往会反弹。

由于这场危机仍在持续，黄金的价格走势在历史背景下显得不同寻常，但经济活动的突然下降和对现金的极端关注或许也有些不同寻常。