周二（3月17日）亚市午后，国际现货黄金位于1485.95美元/盎司水平交投。日内金价走势较为震荡，稍早一度冲高至1519.26美元/盎司高点，之后自该点大幅回撤逾35美元至1482.80美元/盎司低点，目前仍于日低附近挣扎承压。

日内国外网站Forbes分析师Tim Treadgold最新撰文，对黄金后市走势作出分析和预测。其观点主要内容如下：

美联储紧急大幅降息后，全球利率在下降，对嘛？但如果考虑到实际利率，即扣除通胀因素后的实际利率，你就不会这么想了。而金价在过去两周下跌了200美元/盎司，未来还会进一步下跌。

黄金的问题，以及更广泛的经济面临的一个迫在眉睫的问题是，通缩螺旋似乎已经开始，它由油价暴跌引发，并因冠状病毒的爆发而加剧。

在正常情况下，金价会因美国官方利率降至近0%的消息而飙升。美国利率是黄金的主要敌人，因为它是一种无息资产。

但当金价本月早些时候下跌时，分析师们被迫重新考虑他们所了解到的有关黄金的一切信息。黄金既是一种大宗商品，也是一种货币。

投行发重磅预警：小心金价跌至1200美元区域

澳大利亚投资银行麦格理(Macquarie)在一份研究报告中首先注意到黄金价格的逆转。报告认为，尽管全球经济存在不确定性，且利率较低（原本市金价上涨的完美配方），但影响黄金价格的三个“利空”因素很可能导致金价下跌。

麦格理所看到的是三个利空因素包括：随着投资者将资金转移至安全港，美元不断升值；针对资产价值不断下降的贷款的追加保证金通知；以及“通胀预期不断下降”。

在这三大黄金利空因素中，最大的是由俄罗斯和沙特之间的石油价格大战导致的通胀预期的急剧转变，该协议导致了原油价格的崩溃。

麦格理指出，2019年全年通胀预期下降，但金价走高，因为名义利率收益率下降(考虑通胀因素前)是实际收益率(考虑通胀因素后)的主要驱动因素。

麦格理银行表示：“2019年实际收益率仍在下降，因为名义收益率的降幅超过了通胀预期。”

然而，在过去一周，尽管名义收益率继续下降，但实际收益率已自低点反弹。

市场上一次遭遇通胀预期如此剧烈的崩溃是在2008年全球金融危机期间。当时，尽管名义收益率稳定，但实际收益率却迅速上升。在此期间，金价下跌了30%。

“如果2008年的情况重演，金价将回落至1200美元/盎司下方。没有什么是不可能的，但我们不认为这是一种可能的情况。”该行补充道。

尽管麦格理乐观地认为金价不太可能跌破1200美元/盎司，但该行警告称，受油价下跌和与新冠状病毒相关的担忧推动，实际收益率可能进一步上升，这可能成为金价大幅回调的催化剂。

该行称：“额外的刺激因素将是美元走强，我们的外汇策略师认为，一旦联邦基金利率降至零，就会出现美元走强的风险。”